Q3投資主軸 聚焦成熟市場

工商時報【黃惠聆╱台北報導】 從貿易戰開打之後，國際資金持續撤離新興市場，連十周呈現資金淨流出，法人表示，儘管新興市場後市有很大成長潛力，但第三季投資主軸仍在成熟市場。 根據摩根士丹利報告分析，美國經濟成長動能強於其他國家，而全球流動性趨緊，將造成風險資產波動性上升與價格弱勢表現下，這個夏季美元有可能持續走強。 先鋒投顧研究部認為，在此情況下國際資金易流往美國與美元資產。因此，第三季度成熟市場股市仍是投資重心，而美國小型股以及美國高收益債券，在貿易摩擦下所受到的影響也相對較小。另外，高股利題材基金在市場下跌至一定程度後，現金殖利率的提高往往也能吸引法人機構進場。 富達多重資產團隊預期這個夏季波動將加大，下半年市場雖不太可能出現非常正面或非常負面的報酬，但建議投資人靜待市場明朗後再進場。在成熟股市中，富達上調日股的投資評等，主要是因日本雖政治風險，但企業獲利上調潛力強，至於對於美國、亞太以及歐洲看法持平。 富蘭克林投顧也相對看好美股，其表示，美國基本面佳，支撐美股多頭趨勢向上，尤其未來三周將進入超級財報周，除了財報結果，企業對貿易紛爭對營運展望的影響亦值得留意，若企業財報能繳出佳績將有助支持股市表現。目前較看好的產業是生技、科技及天然資源等利基產業。 富蘭克林證券投顧表示，美中貿易攻防反覆持續可能將影響市場，並可能維持較長一段時間，但評估雙方最後透過協商達成解決方案仍是基本情境，而貿易摩擦也導致市場投資人對於經濟前景預期轉趨悲觀，因此後續公布之經濟數據或企業獲利反而有較高機會優於預期。 先鋒投顧表示，大陸先前降存款準備率，房地產市場均出現成交回升，地產類股走揚的反應，但本次調降，市場並沒有很正面的反應。除非投資人對大陸企業債違約、中美貿易摩擦和對新興市場壓力的擔憂開始緩解，否則投資者可能會繼續保持謹慎。 根據高盛預估新興市場經濟動能將於7月落底，屆時新興市場股債有可能落底，對於新興市場股布局建議先以定期定額方式參與。