Q4投資展望 跟風險性資產走

工商時報【陳欣文╱台北報導】 受美債殖利率驟升影響，國際金融市場10月來普遍表現受抑，連動投資人信心也隨之起伏，投信法人表示，現階段全球景氣持續穩健增長，有助風險性資產表現，仍看好股優於債，然而，目前為景氣擴張成熟期，投資人應逐漸開始為景氣轉折做好準備，建議第四季投資不妨以晴天備傘的態度來彈性因應。 摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）昨（11）日訪台時表示，美國經濟引擎持續熱轉，即便景氣擴張進入第九年，並正式改寫史上最長多頭，目前仍擔當扮演全球經濟火車頭重任，預估在減稅方案激勵下，今年GDP年增率可望達3％，來年亦將穩健擴張。但這也意味，未來步入衰退恐難以避免，儘管無法準確預估實際時點，但可透過關注總體經濟指標，作為判斷依據。 許長泰舉例，像是目前美國貨幣政策仍相對中性，即便近期美國十年期公債殖利率飆破至3.2％的逾七年新高，最新實質殖利率僅仍低於過往衰退均值。此外，過往三次衰退皆在失業率低檔時期形成，但美國目前薪資成長相對溫和，企業成本壓力較小且通膨較為溫和，故預期短線美國經濟步入衰退可能性不高。 許長泰表示，儘管美國在未來12∼18個月發生景氣衰退風險仍低，加上近年房市及服務業都較過往穩定、銀行資本結構也有改善，預計下波衰退幅度將較和緩。 保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠認為，全球經濟仍在擴張軌道上，但當前投資情緒敏感而脆弱，任何風吹草動都會引發市場震盪，投資人不如趁機重新審視投資組合，因應市場變化調整資產配置。 歐陽渭棠表示，即便國際多空反覆不定，但全球經濟火車頭的美國依然保持經濟擴張，企業獲利維持成長，正因機會與波動並存，第四季投資佈局應首重均衡配置，建議調整核心配置以多元資產為主，透過多方收益，分散波動風險，還能因應趨勢靈活調配資產比重，掌握反彈契機。 摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧指出，進入第四季，全球金融市場不確定性有增無減，包括持續發展的美中貿易大戰，以及美國期中選舉等重大議題，因此，投資首要為穩定資產波動。