人民幣匯率期貨暨選擇權專家觀點－人民幣納入SDR利多 短線有撐

工商時報【許庭瑜】 在岸人民幣自4月底以來貶值近4％，上周更貶破6.7元人民幣對1美元，貶至近5年半新低。不過人民幣受到日前特別提款權（SDR）確認納入的利多，加上人民幣逾一籃子貨幣中權重可望超越日圓與英鎊，本周終於出現明顯止貶。 國際貨幣基金組織（IMF）在7月25日時，確認將人民幣納入IMF的SDR貨幣籃子中的權重，且IMF為確保人民幣符合目標權重，未來貨幣籃子中的成分為：美元41.73％，歐元30.93％，人民幣10.92％，日圓8.33％，英鎊8.09％；人民幣超越日圓與英鎊的地位。 IMF將於9月30日進行相對貨幣量設定，以決定其權重，並且未來的5年內將保持權重不變，預期新權重將於10月份生效，帶給人民幣止貶的契機。 上周2016年第三次G20財長與央行行長會議結束，會議中中國主要的貿易夥伴代表也都對人民幣走弱提出意見，希望中國官方不要人民幣過度貶值，影響貿易間的合作關係，或許對此中國也釋出善意回應。 只不過，中國人行近期對於市場資金的流動性釋放有限，讓國內基礎貨幣存在缺口，短期資金面趨緊，下周將有千億元MLF到期，預期人行採取逆回購操作規模有望適度放寬，但是放寬程度仍視於人民幣貶值空間是否擴大。 整體來看，中國經濟存在下行壓力，市場對於人民幣中長期弱勢的預期沒有改變，投資人可於適當時機以期交所推出的「大小美人」期貨，或新推出人民幣匯率選擇權進場布局操作。（元大期貨分析師陳昱宏提供，許庭瑜整理）