企業獲利撐腰 美高收債看旺

工商時報【孫彬訓╱台北報導】 美國經濟能見度高，投信法人指出，美國強健的經濟體質將持續推動殖利率的走升，為美國高收益債提供良好的投資環境，而在企業獲利持續成長下，相較於歷史低點，美國高收益債目前利差仍有收斂空間，投資人可以伺機入場。 日盛全球高收益債券基金經理人劉文茵指出，近期市場波動較大，就基本面觀察，10月高收益債違約率略降至2.02％，仍居相對低位，JPM預估今年年底違約率有望降至1.75％。 此外，美經濟數據持續反映總體經濟穩健增長，在全球市場中仍相對具有韌性，亦有助支撐企業利潤增長，一旦利空不確定性消除，高收益債有機會展開反彈走勢。 野村企業研究與資產管理公司投資長高大維（David Crall）表示，今年美國高收益債的發行量遠低於2017年和長期平均水準，9月僅約180億美元的新債發行，遠低於當月歷史平均水平的360億美元，隨著資金在次級市場的投入，促使美國高收益債市場穩步走高。 總體而言，未來18個月美國經濟將繼續走強，進而壓低美國高收益債的違約率，而摩根大通也預估美國高收益債2018年全年違約率為1.25∼1.75％，遠低於過去25年的平均值2.88％。 第一金全球大四喜收益組合基金經理人呂彥慧表示，伴隨著三大央行帶來的資金助力減退，金融市場不排除會出現更高的波動，今年來部分資金已開始往防禦型資產移動，包括高收益債券、REITs與高股息等。 宏利新興市場高收益債券基金經理人鍾美君認為，全球整體基本面並沒有太大的變化，新興市場國家除貨幣下跌，其他經濟數據並無轉弱跡象，儘管貿易談判及地緣性政治風險，塵埃落定時機充滿不確定性，但以長期投資觀點，新興市場高收益債券走弱反提供進場投資時機。 安本標準投信投資長彭炫通認為，值得關注的是新興市場債，經過大幅貨幣和利率調整後，新興市場債現階段的估值頗具吸引力，主要新興經濟體的展望仍然看俏，反而成為投資人另一種獲得不錯收益水準的資產。