傳Netflix欲進軍中國大陸 分析師：險阻重重恐失特色

鉅亨網編譯林鼎為 綜合外電

媒體《CNBC》報導，線上串流影業巨擘 Netflix ( (US-NFLX) ) 上週傳出欲進軍中國大陸，帶動股價高飛，衝破 600 美元關卡；不過，Netflix 要想在中國大陸立足，恐怕不會那麼容易。

據《Bloomberg》及《華爾街日報》報導，Netflix 與幾個中國大陸公司進行接洽，商討合作的可能性；週三 (20日) Netflix 股票交易交格因此漲至 618 美元。不過，目前仍不清楚這些商討的內容，是否真能化為對 Netflix 實際的助力。

證券機構 Wedbush Securities 分析師 Michael Pachter 談到有關 Netflix 開發中國大陸市場時卻不顯得樂觀，並表示，「往好處想，這是塊未成熟的市場；但往壞處想，則顯得是個荒謬的決定。」

對於報載與馬雲持股的華數傳媒公司進行接洽一事，Netflix 拒絕進行評論，不過，據 Netflix 於 1 月給投資人的信件指出，公司正審慎研擬中國大陸的市場。據悉，Netflix 若欲進入中國大陸市場，將面臨許多阻力，包括嚴峻的媒體監管環境，以及消費者喜好與美國存有差別。

就媒體監管而言，公司須取得北京政府核發的執照，才有權經營網路電視業務。據悉，目前僅有 7 家公司擁有此項營運執照。因此，這或顯示 Netflix 得與其他中國大陸公司合作，才得以推展業務。Pachter 指出，若 Netflix 採用這種合作模式，勢必削減公司營收能力。

此外，據多篇報導指出，北京政府對新聞、出版、廣播、電影及電視裡存有外國內容的部分，均須登記並進行審查後，方得以在網路上播出。然而，許多 Netflix 原創的內容均含有情色與暴力，向來就是北京政府禁止的項目；因此，中國大陸消費者能收視到怎樣的內容仍有待商榷。

Pachter 認為 Netflix 在中國大陸知名度未盛的狀況下，且若主打的內容遭到刪減，要想打開市場，存有不小挑戰；並表示，「Netflix 能對中國大陸提供的價值，在於能實際提供的收視內容。」

另就 Netflix 提供的內容，Pachter 表示與迪士尼 ( (US-DIS) ) 達成的協議或能以全球獨賣權取得某些優勢，不過仍會受到中國大陸競爭者嚴峻的考驗。而這潛在的挑戰已發展的相當健全，如優酷土豆 ( (US-YOKU) ) 已占有廣大市場，擁有為數不少的用戶，顯示 Netflix 未來的挑戰仍相當大。

儘管 Netflix 真能無礙地向中國大陸消費者提供收視內容，也想出辦法獲得北京政府的首肯，然而，盜版猖獗仍是一大問題。Pachter 表示，與中國大陸公司達成合作關係，或能提升北京政府打擊盜版的力度。但在非法重製與廣告贊助串流服務的興盛下，中國大陸消費者仍不習慣付費收看影音內容。[NT:PAGE=$]

另一方面，廣告贊助平臺則在中國大陸飛快成長，據網路顧問公司 iResearch 的數據指出，網路影片市場在今年第 1 季營收達到 68.1 億人民幣 (約合11 億美元) ，較去年 (2014) 同期增幅成長達 74.7% 。

不過，仍有部分分析師對 Netflix 開發中國大陸市場表示樂觀。投行 Pivotal Research Group 分析師 Jeffrey Wlodarczak 預測指出， Netflix 能在 2021 年前達到 5% 網路寬頻用戶的市場滲透率。

研究指出，Netflix 能在 2021 年前將中國大陸訂閱戶衝到 1350 萬人；不過北京政府的「寬頻中國」計畫，則預計在 2020 年前將網路寬頻用戶提升至 4 億戶，顯示 Netflix 在 2021 年 5% 滲透率及 2000 萬訂閱戶的目標，能有更大成長。

因此，Wlodarczak 考量到 Netflix 在中國大陸及南韓發展超乎預期的表現，而將目標股價自每股 650 美元上調至 850 美元。而這竟還不是華爾街最高的，最高的目標股價更達到每股 900 美元。然而，Wedbush Securities 分析師 Pachter 仍給予 Netflix 股票「賣出」的評級，並將 12 個月目標股價定在每股 270 美元。

儘管 Pachter 認為北京政府仍會緊抓一些規範，但 Netflix 開發中國大陸市場才是明智之舉。