印度短期債券 逆勢走強

工商時報【陳欣文╱台北報導】 全球貿易戰陰霾揮之不去，牽動市場投資情緒，不僅股市震盪加劇，債市也難以置身事外，投信法人觀察債市表現，今年以來不論全球公債、投資級企業債或新興市場債、亞債等幾乎全軍覆沒，惟獨印度債尚能維持上漲走勢，尤以印度短債表現最搶眼，近三月、近六月及今年以來均走紅，凸顯短期債券抵抗市場亂流的抗震實力。 保德信印度機會債券基金經理人張世東表示，中美貿易衝突持續延燒，美加談判又出現變數，除了股市首當其衝，債市表現也受到波及，不但全球公債走勢震盪，新興市場債表現疲軟，就連體質相對健全的亞債表現也受累，印度債卻在一片低迷的亞債中挺住，近三月的表現完全不亞於全球公債，近六月及今年以來也維持上升格局。 雖然印度盧比走勢趨軟，但近期美元也不再強勢走升，料將大幅降低印度盧比續貶壓力，張世東認為，美國對大陸開徵2千億美元的商品關稅，並未帶動美元彈升，甚至呈現微幅下滑，顯見市場已提前反應中美貿易摩擦問題，美元不再維持強勢格局，利於支撐印度盧比走勢。 印度大選即將在明年5月舉行，總統莫迪為爭取連任，勢必傾力維穩貨幣走勢，以確保經濟前景維持擴張，支持印度盧比走貶空間有限。 瀚亞印度趨勢多重資產基金經理人周佑侖表示，短期受到印度盧比匯率大幅貶值影響，印度公債利率上彈，十年期公債殖利率已來到8.1％，公司債孳息收益更上看8∼9％，尤其看好基礎建設相關債券。 法人指出，印度債操作方面，可加碼三年內短券；至於盧比貶值、外匯流失為短線印度債市帶來衝擊，但印度外匯存底多，短期外債少，央行大手筆捍衛盧比，情況仍可控制，投資人反而可趁匯率貶值、債券利率上彈之際進場分批布局。 保德信投信強調，眼見國際多空反覆不定，投資印度債券除了首選違約率較低的高評等債券，如已達投資級的公債及高評等的企業債，更要聚焦在存續期間短的券種。短期債券因利率敏感度較低，不易受到市場利率變動的影響，防禦能力較佳，足以對抗市場雜音帶來的衝擊，是波動年代爭取收益來源的投資首選。