台新：REITs優先 股挑中印 債看亞高收

工商時報【林俊輝】 昨（1）日起邁入第3季，台新投信展望第3季行情，美國經濟明顯復甦、失業率接近歷史低點，並且進一步帶動薪資成長，升息機率大增；包括大陸、歐洲及日本等國，因經濟尚未明確反轉，將延續貨幣寬鬆政策。在緊縮與寬鬆並存、基本面好轉與資金行情趨勢下，升息將有利於房地產，貨幣寬鬆則有利股市及高收益債。 台新投資長莊明書表示，希臘債務事件雖對國際金融市場造成震盪，但投資人不要低估歐洲央行捍衛歐元區決心，預期風險可控，無礙全球成熟股市長線多頭走勢。希臘退歐機率雖然偏高，但目前希臘最大債主已由過去歐洲銀行業轉變為現在的三駕馬車，預期風險外溢效果有限，搭配歐元區已有歐洲金融穩定基金（EFSF）、歐洲穩定機制（ESM）及歐版QE防護機制，且歐洲景氣持續復甦，希臘即便違約或退歐，對股市影響仍是短空長多。 莊明書表示，進入下半年循環，且美聯準會對景氣描述更為正向，防禦類股可望有更佳表現，防禦股有重內需與降低波動題材，在市場波動時受青睞。第3季資產配置，可選擇REITs為優先布局，新興市場部分，以挑選中國及印度為主，債券則看好亞洲高收益債。 至於新興股市，莊明書表示，6月A股雖暫未被MSCI納入新興市場指數，惟中國證監會透露將與MSCI合作解決相關問題，納入僅是時間問題，中國人行並於6月27日無預警宣布降息、降準，顯示扶持股市態勢不變，呼應政策底線為支持慢牛行情看法。未來在人行維持貨幣寬鬆政策、穩增長政策不變、一帶一路及深港通題材加持下，陸股表現將持續看好。 聯準會於年內升息幾乎已大致底定，殖利率將溫和走升，一旦風險性資產出現修正，高收益債價格或見回調，不過調整後投資價值將再浮現，資本利得空間可抵消部份利率緩升影響。莊明書表示，在全球高收益債資產中，亞洲高收益債以平均高達7.3％之收益率傲視群雄，且存續期間相對較短，也是不錯布局選擇。