台新教戰：中國消費加溫 A股中長線俏

工商時報【文╱蔡淑芬】 中美貿易戰暫時休兵，市場恐慌情緒暫時緩解，全球股市應聲上揚，中証消費服務領先指數於7月9日強勢反彈2.83％，台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，陸股今年以來震盪較大，消費類股相對抗跌，其中食品飲料、醫藥生物等在6月下半旬北上資金仍然呈現淨流入，顯示外資仍然看好以內需為主的類別。此外，根據歷史數據，消費類股在Q4表現佳，統計近5年，Q4都呈現正報酬，加上目前整體估值偏低，具備極佳的投資價值。 進一步觀察全球股市的本益比，統計至6月，滬深300為12.2倍，相較S&P24.5倍、日經225指數17.3倍、台股21.7倍，A股市場評價過低是不爭的事實，台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示中長期看A股評價已具有吸引力，被錯殺的優質個股的配置價值逐漸凸顯。 行業方面，若市場反彈則傾向於獲利確定、現金流穩健必需消費板塊如食品飲料、醫藥生物。 在資金面，深滬港通北上資金在6月下旬有小幅淨流出40億人民幣，但全月仍然淨流入285億人民幣，葉宇真指出，資金流入產業為金融（銀行除外）、傳媒、食品飲料、醫藥生物等，顯示外資青睞中國內需為主的產業。 此外葉宇真表示，人民幣貶值也對A股有影響，觀察2015至2016年人民幣貶值與股市關係，呈現先抑後揚走勢。一開始雖然股市受壓抑，但是後期意識到貶值將激勵出口需求的拉動，預期可以抵銷中美貿易摩擦的負面影響，對A股整體影響偏正面。