台泥股價土洋對作 法人對營運這麼看

台泥（1101）砸重金不斷積極布局綠色產業，近期股價出現一波跌深反彈走勢，但卻出現「外資賣、投信買」的土洋法人對作局面；法人認為，台泥營運谷底已過，歐亞低碳水泥市場布局可為將公司獲利帶來正面挹注，給予「區間操作」建議，目標價37元。

台泥股價從10月底最低點31.35元起漲，11月28日最高點來到35.5元，近一個月時間股價反彈上漲逾一成，但近期台泥股價出現土洋對作走勢，近8個交易日累計外資大賣7.33萬餘張，投信則大買3.38萬餘張。

台泥宣布與土耳其OYAK集團，將以新台幣最高約266億元，擴大投資歐亞非低碳水泥市場。根據公司法說資料，若加計Cimpor Global Holdings貢獻後，今年前三季擬制性合併報表顯示，合併營收將增加新台幣380億元，合併稅後淨利（含少數股權）將增加新台幣26.23億元。群益投顧初步以此擬制性財報數據評估，此投資案對於台泥全年EPS貢獻約0.3~0.4元，實際貢獻仍待投資案相關細項數據揭露而定。

群益投顧表示，台泥第三季稅後獲利12.47億元，季減64.8％，EPS 0.16元，其中和平電廠因進入用電旺季，獲利貢獻較第二季增加；而獲利衰退主因中國水泥價格跌幅大於成本跌幅，致使台泥國際營運由盈轉虧，另Cimpor Global Holdings B.V.單季獲利貢獻較上季呈現衰退，主因其子公司Oyak Cimento A.S.因應IAS29規定，將土耳其高度通膨因素考量調整後產生損失所致。

展望第四季，進入中國水泥市場傳統需求旺季，出貨量將較第三季回溫，水泥價格反彈下，預期台泥國際營運有望由虧轉盈；電廠方面，第四季進入用電淡季，獲利貢獻將低於第三季。

展望2024年，群益投顧預期，台泥國際營運將較今年改善；和平電廠在煤炭價格未大幅上漲的情況下，獲利有望穩定貢獻；另擴大歐亞市場低碳水泥布局對於公司獲利亦將呈正面挹注。

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