四利基當靠山 優高收迎長多

工商時報【魏喬怡╱台北報導】 美國聯準會（Fed）日前重申「預防勝於補救」的看法，表示美國經濟下行風險提高，貿易不確定性增加，全球經濟增長疑慮浮現，應該在經濟尚未惡化前進行預防式的降息以防患未然，法人預期Fed今年降息2碼機會高，將為美國高收益債迎來長多行情。 台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人邱奕仁表示，預期未來在中美貿易戰紛擾下，市場波動加大，具有資產抵押的高收益債券基金兼具良好收益與抗波動的特性，是現階段最佳資產配置。 邱奕仁指出，目前整體大環境的發展有利擔保高收債的表現，四大利基包括：一、利率風險低：聯準會（Fed）鴿派，市場預期今年降息2碼機會濃厚，利債券價格彈升；二、基本面穩健：企業獲利與償債能力改善；三、穆迪預期2019之違約率仍維持在低位；四、擔保高收益債券之夏普值與抗跌能力均優於一般高收益債。 邱奕仁表示，根據穆迪2019年1月的研究報告，自1987∼2018年30年的資料研究，優先順位資產抵押債若遇到違約時，其平均債務回收率達62.3％，但是不具擔保品的優先順位債則是47.9％，若是次級債券更僅有23％，顯示優先順位資產抵押債經歷幾次景氣循環的淬練，其資產防護力遠高於其他的券種。 第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示，觀察2019年全球經濟成長緩和，尤其下半年可望止穩改善，加上高收債發行企業財報均符合預期，信用狀況良好，為基本面提供支撐。此外，各國央行態度鴿派，美聯儲亦將重啟降息循環，資金環境預期再度轉向寬鬆，令利率維持低位，高收債投資吸引力提升。 安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示，如今投資人不但要面對負利率再度來襲，進一步觀察相關研究資料，未來十年各資產報酬可能低於過去，加上接下來大環境存有諸多不確定因素，譬如經濟成長動能、利率方向、貿易戰及其他政經情勢等干擾，如何尋找較穩定收益，更顯重要。 其中美國短年期高收益債長期走勢趨穩，下檔風險相對較低，又可增加保守型和風險型債券的投資效率，可望成為核心資產新選擇。