國外指數期貨贏家專欄－貿易戰 淡化就業數據利多

工商時報【廖育偲】 美國勞工部公布，美國3月失業率維持3.8％不變，符合市場預估，僅略高於去年9月下降至3.7％的49年最低水準。3月非農就業人數經季調後增加19.6萬人，高於市場預估的17.5萬人，為2月往上修正為新增3.3萬人的6倍左右，讓市場看好美國經濟保持強勁增長。 3月民間企業的平均時薪資，較2月增加0.04美元至27.7美元，較去年同期增加3.2％，略低於2月年增3.4％的10年最高水準。專家看好平均時薪的年增幅度，在短期內可望迫近4％水準。然而，就業數據回穩的利多卻被財報不如預期與美歐貿易戰淡化，4月15日開始美股進入超級財報周，受到基期高與全球經濟成長增速下降的影響，市場悲觀看待超級財報周公布的營收。 FactSet統計顯示，分析師平均預估，標準普爾500指數成分股第一季淨利恐將年減4.2％，第二季預料將呈現零成長，為2016年以來首度出現衰退現象。 此外，美國總統川普有意對110億美元（約新台幣3,391億元）歐盟商品加徵關稅，而美國貿易代表署（USTR）隨即開出對歐盟加徵關稅的商品清單，旨在反制歐盟飛機補貼政策造成的損害，包括大型商用飛機和零件、乳製品、葡萄酒等，但川普並未提及何時開始加徵關稅，貿易關係緊張連帶衝擊美股表現。 標普500的本益比已來到16.7倍，跟去年10月初股災啟動前相同。雖然美國聯準會（Fed）的行動鼓舞人心，卻無法減輕毛利率壓力，企業營益率跟盈餘品質都面臨高風險，這肯定還沒獲得市場反應，而盈餘不如預期的企業，可能透過下砍資本支出、裁員來因應，此將拖累經濟成長，重新引發股市賣壓。（凱基期貨提供，廖育偲整理）