國泰金上修今年GDP至3.5% 「保3已無虞、破4待努力」

國泰金(2882-TW)今(16)日表示，美國經濟復甦依舊穩健，歐元區景氣已現曙光，可望逐步改善，中國在降息降準後，成長動能可望止穩，加上國內薪資及就業市場持續轉佳，可望拉動消費，因此上修2015年台灣經濟成長率至3.5%(原3.22%)，相較於主計總處的3.78%略顯保守，主要是對於國內投資的看法較為謹慎，國泰金認為台灣經濟成長率「保3已無虞、破4待努力」。

國泰金表示，近期亞洲鄰近國家陸續宣布降息，加上國內通膨壓力趨緩，雖目前經濟成長動能仍穩健，但穩健復甦的不確定性仍存，研判台灣央行上半年仍將維持利率不變，升息的可能性已大幅下降，加入降息行列的機會也不高。

國泰金表示，國外方面，美國經濟復甦依舊穩健，歐元區景氣已現曙光，可望逐步改善，中國在降息降準後，成長動能可望止穩。國內方面，自2014年7月以來民眾經濟信心轉為正值，近期仍持續向上，代表景氣已轉趨樂觀，此外，就業樂觀指數上揚，薪資上漲綜合指數轉趨正面，民間消費可望支撐經濟成長。

惟觀察2014年下半以來，製造業採購經理人指數趨勢轉弱，加上選舉及政策不確定性，整體投資信心偏弱，可能造成投資成長遲滯，近期領先指標上揚幅度微弱，顯示後續經濟成長動能仍有隱憂。綜合以上因素，國泰金團隊上修2015年全年經濟成長率至3.5%(原3.22%)，略低於主計總處的3.78%。

成長動能僅屬溫和，經濟氣候不確定性高。國泰金表示，IMF下調全球經濟成長率至3.5%(原3.8%)，油價下跌雖為經濟成長帶來助力，但許多國家的投資呈現疲軟，讓潛在成長下滑，僅美國經濟穩健復甦是唯一亮點。該團隊研判3~4月的經濟氣候為「陰」，5~6月則可望轉「朗」。整體而言，前兩季的GDP季增率都在0.7%~0.8%之間，成長動能僅屬溫和，值得留意的是：3~6月經濟氣候出現「朗」及「陰」的機率差異不大，代表經濟應仍可維持正向成長動能，但有偏弱的風險存在。

國泰金認為，整體金融情勢仍偏寬鬆。近期亞洲鄰近國家陸續宣布降息，加上國內通膨壓力趨緩，雖目前經濟成長動能仍穩健，但持續復甦的不確定性仍存，該團隊研判台灣央行上半年仍將維持利率不變，升息的可能性已大幅下降，加入降息行列的機會也不高。然而，市場利率可能會反應美國升息預期而微幅上升，股市高檔震盪，匯率不致大貶，整體金融情勢指數微幅向上，仍偏寬鬆。

國泰金表示，影響2015年經濟成長的關鍵因素包括：(1)QE正式推出後，歐元區復甦是否持續? (2)美聯準會是否會提前升息?升息的幅度與速度是否比市場預期快? (3)中國在降息或降準後，經濟是否能有明顯起色? (4)台灣2016大選前的政經不確定性。