國際資金回流 東協基金回神

工商時報【黃惠聆╱台北報導】 在美元走強、美中貿易戰等事件因素下，東協股市今年來表現偏弱，然7月以來隨美元指數漲勢放緩，國際資金逐步回流東協股市，推升MSCI東協指數7月份上漲3.87％，讓東協基金淨值回升，法人認為，若情況轉佳，東協股市和基金有機會出現補漲行情。 群益東協成長基金經理人高浩偉表示，前陣子東協股市主要是受到美中貿易衝突、中國經濟增速放緩以及部分國家貨幣政策趨緊下呈現拉回整理格局，近日包括泰國、印尼、菲律賓等展現震檔回升態勢，不過短期來看，在利率及匯率風險和國際環境變化仍持續干擾東協股市之下，市場波動仍難免。 高浩偉說，因此東協的投資機會將來自個別國家的產業契機，現階段相對看好受景氣影響程度較小的泰國醫療、印尼電信及必須消費類股，以及具備獲利基本面的原物料類股。 東協國家內需情況也漸入佳境，摩根東協基金產品經理張致寧指出，東協各國自2014年起陸續啟動政與稅制改革，對提振東協民間消費有很大的幫助，搭配政府持續擴大基礎建設投資，IMF預估，2018年東協五國經濟成長率平均在5.3％，其中，越南在勞動力成本與人口紅利優勢下下，經濟成長率更是高達7.1％。 張致寧則相對看好東協國家的金融股，她表示，受惠經濟回穩與改革政策利多逐步浮現，東協銀行股不良貸款比例自去年下半年起大幅下滑，隨著信貸增長回升，整體銀行股獲利增長預期顯著提升，因此看好將嘉惠區域內金融股表現，也利於提振東協股市多頭行情。 張致寧說，因東協國家銀行股除了泰國金融股外，已走出壞帳周期，資產品質與獲利能力大幅改善，所以，將銀行股作為區域內各國主要持股。至於短期調降泰國金融股持股比重是因受政策減免網路銀行手續費衝擊銀行股獲利，所以暫時調降持股。另消費類股則不受新零售與電商衝擊如生鮮超市、居家修繕用品的相關公司，包括泰國超商與傳媒產業、印尼汽車、馬來西亞博弈娛樂產業，皆可留意。 雖然7月份東協股市有點起色，但野村新馬基金經理人紀晶心表示，預期近期內新馬兩地將以震盪為主，新加坡股市因政府意外打房政策出台，上檔壓力增加。馬股方面，外資較低的持股水位應使馬股在當前國際雜音紛沓而至的情勢下，得以有較為抗跌的表現。在類股選擇方面，較不看好新加坡地產族群，較看好的是馬國的消費類股，因馬國取消消費稅，消費類股可望受惠。