太陽能添翼 倉和下月上櫃

工商時報【王中一╱台北報導】 從紡織、印刷等傳統產業的「網版」廠，轉型切入太陽能領域，倉和（6538）過去3年（2013∼2015）的EPS分別繳出8.46元、7.98元和8.36元的佳績，今年上半年也有3.15元的表現，從目前興櫃價位來看，倉和在10月底掛牌上櫃之後，可望成為繼太陽能導電漿廠碩禾之後，第二檔太陽能的「百元俱樂部」成員。 就像是求學時期工藝家政課程的「絹印」一般，太陽能電池廠在替電池「塗」導電漿時，必須透過精密網版。如何讓導電漿的線條塗得越細、同時又能將導電漿堆高（如此才能減少被導電漿遮蔽的面積、提高電池的發電量），就是整個產業的門檻和know-how。倉和董事長蔡富得表示，每一家太陽能電池廠都有自己的製程規格，網版必須客製化、並無標準品的存在，因此該公司才能享有超高的毛利率。 倉和今年上半年的毛利率為45.97％，比起碩禾的22.04％、足足高出一倍，且2014年和2015年的現金股息也有3.25元和4.25元水準，可說是亮眼的績優股。 若以性質來看，倉和的營收有85％來自於網版，另外15％則為相關耗材業務，而網版當中則有超過80％是應用在太陽能產業，其餘包括被動元件、觸控面板、印刷電路板及生技檢測設備等。 預計10月下旬上櫃的倉和，由於股本僅2.79億元，並不需要適用競價拍賣，而是透過詢價圈購進行，預計掛牌後的股本將來到3.03億元、新股共2,400張。倉和昨日的興櫃價格約在108元，據了解，詢圈的參考價會維持在百元之上。 倉和總經理陳柑富表示，太陽能產業第3季能見度不佳，該公司的業績表現比起去年同期約少了20∼25％，但比起不少電池廠衰退4∼5成來看是好得多，主要是因為開拓不少太陽能海外市場，以及被動元件、生物等其餘應用。此外，儘管太陽能市場近期價格不好，但需求仍在，加上太陽能網版的成本相對於矽晶圓和導電漿來說極低，倉和受到的影響也就相對輕微。 倉和執行副總蔡兆挺指出，全球的太陽能電池廠約有1,600條導電漿的印刷線，從網版的出貨量來換算，倉和單月出貨約3∼4萬片、市占大概在20％。至於業界競爭對手多半是日本和歐美等大廠，並無本土廠商。他說，大陸的太陽能電池廠整體規模驚人，但倉和並未盲目擴充爭取客戶，只以晶澳、天合、晶科等大廠為主，也不做殺價競爭。