安倍第三支箭問世 可望支撐日股？ 投信：先停看聽

日本政府成立國家戰略特區，安倍的「第三枝箭(結構性改革方案)」問世。先機投信認為此舉的確是日本經濟一大進展，加上貨幣政策，日本可望成功地讓經濟再度擴張。不過瀚亞投信提醒，第三支箭效果如何未知，目前經濟數據無法給日股有更強的支撐，若Q2企業獲利若沒有跟上，不排除日股再向下修正；建議投資人現階段對日股停看聽。

先機日本股票基金經理人何尹恩(Ian Heslop)解釋，對日本而言，重返經濟穩定成長仍是首要目標。然而，光靠貨幣擴張政策無法獨撐大局；若能加上「第三枝箭」，或許安倍經濟學就能水到渠成。結構性改革方案，簡單來說，就是日本政府在全國劃定6個地區，鬆綁當地的法規架構，藉此提升日本的企業經營環境。

而前述6個國家戰略特區將針對就業、醫藥、農業等項目推出特定的發展計畫，並放寬特區內的建築容積率。整個大東京都會區將積極強化身為企業運籌中心的吸引力，鬆綁建築法規，並為國際級企業提供更良好的勞動環境。

瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎表示，日股市今年成熟股市中表現最差者，主因是市場對安倍經濟學的實際效益已經起了疑慮，儘管消費稅的壓力早在市場預期之內，不過日股下跌的真正關鍵，是貨幣政策對實體經濟增長的後繼乏力。

張正鼎分析，日本政府現在要做的，就是希望透過資產價格的上揚造成通膨，然而實際上，當地薪資增加的幅卻比不上通膨上升的速度。根據日本財務省的統計數據，2013年的日本貿易額雖然時隔三年再次增長，但貿易量卻不增反降，而且由於日元貶值導致的原材料價格升高，日本更是創下了有統計紀錄以來的最大規模的貿易赤字，赤字額高達11.47兆日元。

何尹恩認為，安倍經濟學「第三枝箭」帶來的改革政策，確實會讓日本往對的方向邁出一步，再配合日本央行推出的大規模貨幣刺激政策，意味著日本可望成功地讓經濟再度擴張，並達到日本央行2%的通膨目標。由日本通膨如今終於展露回溫跡象可知，日本確實正持續向前邁進。

最後張正鼎建議，現在對日本投資，要回歸最原始的經濟數據，因為安倍的第三支箭是否有成效，經濟數據會說明一切；目前經濟數據無法給日股有更強的支撐，尤其Q2又是財報關鍵，企業獲利若沒有跟上，不排除日股再向下修正；建議投資人現階段對日股停看聽。