富邦證：公用事業買點到

工商時報【文╱蔡淑芬】 公用事業企業主要涵蓋電力、天然氣、水以及鐵公路等基礎設施，且大多以美國內需市場為主，具備獲利穩健、高股利等特性，使得公用事業較不易受到全球貿易戰與景氣放緩等因素影響。加上市場預期聯準會（Fed）降息機率逐步攀升的情況下，利率敏感性高且具備高股息特性的公用事業類股受市場關注，過去一年漲幅15.23％，優於標普500的7.33％。 富邦證券表示，當聯準會降息時，公用事業的高股息優勢將顯現出來，因此有利於股價表現，預期在未來三到六個月應有表現空間，投資可以關注相關機會。 富邦證券指出，就過去兩次升息循環統計發現，在升息循環期間，S&P500指數分別上漲11.1％與35.6％。同期，公用事業類股分別有0.6％、12％的漲幅，雖落後於大盤，但仍然維持正報酬。 在完整的升降息循環之中，公用事業類股表現最好的期間在於美國聯準會暫停升息期間，過去兩次暫停升息期間S&P500指數分別下跌9.2％和上漲16.8％，但公用事業類股獲得30.7％及22.3％的漲幅，表現大幅優於大盤。因此，依據市場經驗來看，美國聯準會升息不利於公用事業類股表現，而降息時公用事業的高股息優勢將顯現出來，有利於股價表現。 據《華爾街日報》報導，儘管市場認為短期內聯準會降息的可能性偏低，但聯準會官員最近已開始討論未來需要降息的情境，其中一項包括即便經濟成長未走弱，但通膨率卻持續遠低於2％水準一段時間，顯示貨幣政策的運作實際上過於緊縮，聯邦資金利率有必要往下調整。考量過去二次在進入降息循環前夕、降息初期，公用事業類股皆呈現上漲。目前正處於暫停升息且可能考慮降息的期間，此時公用事業類股反而處於最有利的投資時點。