川普風暴誰怕？

工商時報【于國欽】 1971年美國與德、法、英等國簽署史密松寧協議，迫使英鎊、馬克、法郎升值，整個1970年代美元貶值三到五成，但美國貿易失衡問題並未改善。 ■1985年美國邀日、歐各國簽署廣場協議，迫使各國匯率再次升值，1987年底日圓匯率升至123，馬克也升至1.58，與布雷敦森林體系瓦解前比較，美元對日、德的匯率已貶了60∼70％，但美國貿易赤字仍逐年擴大。 1980年代多數經濟學家已了解，隨著貿易自由化，美國已難以再駕馭全球經濟，約翰．耐思比（John Naisbitt）當年即指出：「美國未來經濟重心不會在工業上，即使投資再大，也不能挽回昔日的地位。」 事實發展正是如此，隨著歐洲、日本及中國大陸的崛起，美國製造業占GDP比重逐年下滑，由1960年代的25％落至1990年代的16％，去年更降至11.4％，這個產業結構的變化說明，美國的生產早已不敷所需，得仰賴更多的進口，由是觀之，貿易赤字的擴大豈偶然哉？ 這雖是三、四十年的大勢，任何人都看明白了，但美國始終耿耿於懷，從1970年代邀英、法簽署史密松寧協議、1980年代洽日、德簽署廣場協議，以至近年在談判桌上與大陸劍拔弩張，美方談判的對象雖有不同，但訴求卻相去不遠，老美就是要後進者明白誰是老大，還要後進者讓匯率升值升快些，多買些美國貨，以平衡貿易赤字。 然而，三十年前史密松寧協議、廣場協議吵得沸沸揚揚，各國雖順了美國的意，但美國貿易逆差依然繼續擴大，製造業占GDP還是逐年下滑，美國難以改變全球化的走勢，明顯可知。 歷任美國總統雖明知大勢已去，但仍勉力為之，出手干預，今日川普尤甚，然而過度干預非但無助於赤字的改善，反將窒息全球經濟，而在這個窒息的環境裡，愈是依賴出口的國家愈是危險。不幸的是，台灣出口依賴度（出口占GDP的比率）去年已升至57.0％，日、中不及兩成，韓國不到四成，美國連一成也不到，這代表一旦美中紛爭擴大，台灣將首當其衝。 這次美、中對峙，風雲變色，兩國皆戰場，在戰場上做買賣，風險自然是高的，很巧的是，這兩國恰好是我們的前二大出口地區，以去年而言，兩者合計占我國出口四成，台灣對美、中的依賴，更甚於亞洲鄰國。 這又再次顯示，美、中此次主客相搏，我國雖於短期內可獲轉單效果，然而相較於全球經濟的動盪，復以我國身處勢崩雷電的兩國戰場，左右為難，逃無可逃，眼前轉單之薄利恐難敵日後蕭條之大勢，前景實難樂觀。 更令人擔心的是，1990年全球出口占全球GDP比重僅15％，去年已升至23％，顯示貿易與各國經濟的關聯度更強，貿易起落的力量也較二十年前更巨大，一旦貿易戰失控而導致全球貿易衰退，1930年代的大蕭條恐將捲土重來，台灣與戰場近在咫尺，池魚之殃已屬難免，當局自應審慎因應於兩強之間，惟有以智慧替代情緒，台灣所受衝擊或可降至最低。