廖繼弘專欄－台股2017年行情展望

工商時報【康和證券總監 廖繼弘】 台股今年在外資買超台積電等權值股下，相繼突破年線和2年線向上，指數攀升至9,399高點，一度受到川普當選美國總統的經貿變數影響而拉回，但指數測試2年線支撐反彈回季線上，不過大盤已彈至川普開票勝選當日的1,197億大量壓力區（高點9,296點），漸出現高檔震盪壓力。 目前12周RSI彈上50後向上，9周KD值在50附近收斂，9日KD值攀升至80以上，中期呈現相對強勢調整，接下來外資買盤是否回流，周成交量能否高於川普當選當周的周量4,376億，將攸關大盤年底及明年初多頭續攻力道及指數空間。 台股12月均線（年線）目前在8,818點，2年線在8,894點，年線尚未向上突破2年線，2年線在11月份扣抵9,187點指數，由於11月上旬指數大跌至9千點以下，2年線一度轉為緩降趨勢，指數在2年線走低下引下，出現技術性回測乃在所難免，但2年線從12月至明年4月扣抵9,307∼9,820點間高指數區，如大盤不能突破9,500點頸線向上攻，2年線可能再度走低，指數高檔震盪後，還是可能回測2年線，有點像歐債風暴後，2013年6月及8月回測走低的2年線一樣（7,663點和7,737點兩低點），待2年線回升和年線呈現多頭排列助漲，台股才進入另波較長時間的多頭行情。 台股突破年線，9月KD值向上，月MACD值轉正，中長期走勢雖轉強，但從年線和2年線的趨勢方向來看，尚未進入較強的中長多行情；主計總處將今年經濟成長率由1.22％調升至1.35％，明年微幅下修至1.87％，經濟成長率較今年高，市場預估企業獲利可成長10∼12％，也較今年好轉，推估指數高點應可突破9,399高點，但因為溫和成長態勢，加上台股成長量長時間萎縮，欠缺較強的中長期攻堅動能，指數高點可能受限。 目前已作出明年指數高點預測的外資及本土券商來看，大約落在9,600∼10,350點間；台股月K線在7,203點、7,627點和7,999點等低點至8,871點頸線間形成三重底型態，指數高點已超過8,871點的3％型態有效確認點9,137點以上，從價的角度來看，三重底底部已形成，但8,871點和8,840點的當月成長量為1.89兆及2.14兆，但指數在7月突破8,871高點後，月成交量最大僅1.78兆，突破頸線的有效度明顯不足，多頭自難有太強的續航力道，這也是為何下半年指數只能緩漲或陷入高檔震盪走勢。 歐債風暴後，台股年線和2年線轉為多頭排列格局後，指數從8千點附近緩步震盪攻堅至10,014點，雖然整體月成交量大都是在2兆以下，但月成交量至少呈現高量後仍有高量趨勢，今年3月出現2.14兆大量後，就一路萎縮，這樣上述三重底型態是否完成仍待成交量能否回升加以確認，如未來三重底能形成，依型態推估上漲滿足點，大約是9,743點、10,115點和10,539點，和目前市場預估的2017年指數高點目標價接近。 整體而言，除外資能否持續買超台股助漲外，內資能回流使成交量放大，是明年指數上檔空間多少的觀察指標，如量縮和價量結構未改善，不易脫離箱型震盪格局。 短線大盤彈回季線上，化解季線轉折向下壓力，季線可望緩升或走平，如9周KD值能交叉向上，那大盤中期轉強，可望再攻9,399高點，建議逢震盪或拉回仍可選股操作，但偏向區間操作，因為從12月開始，影響國際金融情勢變數增加，如聯準會12月中升息，川普明年1月20日上任後經貿情勢變化，法國、德國和義大利大選等，加上台股2年線可能再度走低，如果年底至明年初價量結構未改善，要提防大盤高檔震盪、久攻乏力後，明年上半年指數再度拉回測試2年線或年線支撐。 如以2年線的方向來看，明年6月扣抵9,323指數後，下半年扣抵8,665點至8,174點低指數區，較有機會轉為上升趨勢，下半年有蘋果推出i8新手機題材，大盤明年第1季至第2季調整，下半年再攻萬點的可能性大，由於9月KD值攀升至80以上，如年線和2年線能在調整後轉為多頭排列助漲，才會進入較穩健的中長多行情。