操盤心法－價值、成長並重 留意被動元件、車電等

工商時報【富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄】 市場分析： 此波台股修正力道主要是美中貿易協商不確定性，以及外資調節新興市場部位所致，但觀察盤面主要趨勢題材股營收表現維持強勁，顯示台股基本面值得期待，短線修正後創造更佳進場機會，被動元件、矽晶圓等漲價題材延續，供需未有反轉跡象，業績亮眼個股未來仍有表現空間。 觀察重點： 6月以來外資大舉賣超台股，美元指數走勢對新興市場資產的壓力，影響資金流向；加權指數技術面轉弱，年線支撐是多空分野；台股進入第3季旺季，蘋果新機供應鏈表現值得期待；漲價題材在上半年支撐台股表現，後續財報是否能激勵股價續揚。 美中互徵關稅時限已至，兩國貿易衝突是否升溫是重大變數，目前初步清單對電子產品影響有限，不過若美方後續對中提出進一步課稅清單，則電子產品可能無法倖免，須持續關注變化。 投資建議： 5月台股在內資支撐下走勢持穩，但6月美中貿易衝突升溫導致國際股市動盪，加上台股結帳賣壓出籠，表現最為強勢的被動元件與矽晶圓陸續出現獲利了結，加權指數更在外資大舉賣超下，跌破月、季線回測年線，月KD死亡交叉進入第9個月，技術面轉弱，指數仍有整理壓力。 展望7月，由於美中貿易戰已有擴散跡象，加上強勢美元導致資金持續從新興市場流出，造成新興股市震盪，中國股市在外憂與內部資金偏緊干擾下走弱，對台股均是負面，不過台股進入第3季旺季，且擁較高現金股息殖利率，是下檔的有力支撐。 盤面焦點部分，被動元件指標廠5月份自結獲利亮眼，6月營收強勁，再驗證被動元件供不應求，只是股價漲幅已大，建議逢回觀察承接力道伺機進場。 半導體上游矽晶圓主要由少數幾家大廠寡占，供需結構依然緊平衡，今年下半年有潛在漲價題材，加上訂單能見度高，同為相對明確投資趨勢。漲價題材上半年支撐台股表現，雖已有漲勢但EPS表現強勁，這是與偏投機股最大的不同，因此後續財報是否能驗證趨勢延續，並激勵估值（P/E）向上提升，是股價再向上關鍵。 此外第3季iPhone新機將吸引市場目光，蘋果新機供應鏈是否能接棒表現，包括半導體指標廠獲訂單狀況，以及光學大廠對於智慧型手機市況展望等，均可留意近期法人說明會釋出的訊息，或將左右市場進而帶動指數方向。 近期投資策略建議以價值型與成長型兩類型股票為布局重點，包括半導體（含設備）、被動元件、PCB、車用電子、光學、生技、塑化、鋼鐵等相關類股。