操盤心法－指數區間震盪 個股隨業績表現

工商時報【第一金投顧董事長陳奕光】

總經與市場分析：

中美兩國貿易大戰仍在上演，美國總統川普先前就中興通訊和兩國貿易發表談話，表示美國政府並未就中興通訊達成任何相關協議，預想對方可能要支付13億美元的罰款，同時需替換管理層和董事會，並採取其他更為嚴格的規定，且對於上周貿易談判結果並不滿意，後續雙方還有協調的空間存在。

由此可見，貿易戰並不會因為單一面的示好抑或是強硬而快速落幕，預計兩方交戰將繼續下去，美國總統川普為了鞏固選票，較有可能劃下句點落在11月美國期中選舉前後，於此之前市場氣氛仍將隨之擺動。

此外，油價維持相對強勢震盪，要留意的是市場傳出為了彌補伊朗受到制裁所騰出的供給缺口，OPEC成員已有傾向增產的聲音出現，不過一切仍將靜待6月會議的討論，屆時即使有機會達成增產的協議，預估仍需要3∼4個月才會生效，加上沙特阿拉伯國家石油公司沙烏地阿美（Aramco）IPO尚未完成，預期短中期油價仍有續強的空間存在。

台股投資方向：

美元指數打底走強、美國十年期公債殖利率突破3％寫在2014年以來新高，匯率與債券的波動，同步也讓國際資金出現轉換，在亞洲多國以及美股指數從先前高點拉回之後維持區間震盪時，歐洲多國股市早已默默走強甚至創下新高，可見全球股市並未翻空而只是資金的移轉。

回頭過來觀察台股，指數彈升再度叩關1萬1千點，然成交量能並未跟著放大，加上法人買賣超並未有連續性，金額也略顯縮小，而融資餘額則再度來到波段新高，且日KD指標出現小幅度的背離現象，並接近布林通道的上通道，壓力逐漸資加，惟中長期均線依舊向上，低檔仍有一定支撐力道，顯示短線維持箱型整理的機會仍大，後續則要留意新台幣匯率的變化，資金是否持續外流。

因此，在箱型整理的情況下，仍有利於具備業績的個股表現，其中被動元件族群漲價效益，將持續反映於未來營收與獲利上，而在MLCC之後，緊接著電阻也可望於6月開漲，國內廠商除了國巨（2327）、華新科（2492）、大毅（2478）之外，奇力新（2456）在併購旺詮之後，目前營收30∼35％來自電阻產品，獲利可望受惠漲價，加上Molding Choke部分在收購美磊之後產品線可望從消費性電子擴大至利基型應用，對於中長線營運表現具備加分效果。

此外，美光（MU.USA）調升財測展望，且下半年進入傳統旺季，預期DRAM價格有望逐季調漲至年底，對於相關個股南亞科（2408）、華邦電（2344）、旺宏（2337）股價經修正後位於相對低檔，隨著報價走揚有望同步反彈。

最後，6月開始進入股東會旺季，企業主將釋出下半年營運正反看法及產業風向球，將是投資人台股操作上需要留意的重要行事曆。

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