操盤心法－經濟面仍不佳，短線半年線上下震盪整理

工商時報【國泰證期顧問處協理簡伯儀】 經濟數據分析 近期經濟數據表現並不樂觀，其中就全球整體經濟狀況來看，元月國際貨幣基金（IMF）將今年全球經濟將成長3.5％，較去年10月報告的預估值調降0.2個百分點；明年經濟將成長3.6％，也比10月的預測下修0.1個百分點。這也是IMF連續下修三次全球經濟，另外世界銀行近期也以「天就要黑了」（Darkening Skies）為題，預估全球經濟成長率連兩年走緩，2020年全球成長率，世銀也自去年6月的估值2.9％，下調0.1個百分點至2.8％。 美國聯準會（Fed）近期會議紀錄也可以見到端倪，至於在台灣，近期公布的景氣對策訊號甚至出現代表景氣衰退的藍燈，目前只剩下機械電機設備進口值維持在綠燈，製造業銷售數字、製造業營業氣候測驗點等分項指標均已跌落至藍燈區，顯示台灣當前製造業景氣相對低迷。主計總處也將去年經濟成長率下修至2.6％，今年經濟成長率也從上次預測的2.41％再度下修至2.27％。 盤勢分析 近期台股表現相對強勢，與外資近期明顯回補有相當大的關係，其中台股與本周意外獲得MSCI權重調整中，分別在新興市場、全球、亞太三大市場指數全獲得調升。預估可以吸引不少被動型外資回補；另外主動型外資近期也因為封關期間台股落後國際漲幅，近期也紛紛出現回補，台股也在外資大買下，站穩萬點關卡，持續往半年線作邁進。 不過隨著指數來到半年線，以目前半年扣抵值仍在相對高檔處，預期短期間內半年線下彎的壓力仍不小，因此，短線面臨半年線勢必會遭遇解套賣壓。另外，去年12月初的高點也約落在10,148點，目前指數也接近這附近，以當時日均量仍有1,700億元對照目前的量能，短期間內量能似乎仍然不夠。 觀察技術指標來看，雖然目前技術指標仍維持偏多走勢，但如KD、RSI等來看，短線似乎有超買或背離的風險，因此即便近期籌碼面仍偏多，但就量能潮及指標來看，台股短線視乎有整理的必要，因此短線不建議過度追價。 選股方向 從營收與第一季題材來看，醫療保健相關類股近期公布的營收數字表現均相當亮麗，且整體長線仍將受惠於人口老年化及新千禧年人口消費升級下，預期今年營收仍將維持成長趨勢，生技族群在不占權值股下，短線進可攻退可守。 伺服器相關族群去年第四季受到美中貿易戰衝擊，整體營收普遍表現不如預期，但預期後續展望相對樂觀下，相關族群元月營收也開出不錯的成績單，本季營收有機會淡季不淡（3月成長態勢更明顯），此族群也是近期大盤逢低布局標的。