操盤心法－萬點追價力道不足 減碼弱勢族群

工商時報【國泰證期顧問處協理簡伯儀】 經濟數據分析： 本周所公布的製造業指數維持低迷不振的態勢，過往10月開始在歐美進入銷售旺季下，通常製造業指數均有機會出現回升，但今年整體製造業景氣卻是異常冷清，顯示在這波熱錢持續退潮、股市紛紛修正加上全球貿易戰逐漸升溫下，本季旺季恐有不旺的疑慮。 台灣的製造業指數表現甚至更為疲弱，官方版的PMI雖然仍維持在50之上，但數值來到今年新低，財星的PMI指數則是跌破50的榮枯線，相較於鄰近韓國、大陸表現更為弱勢；主計處日前公布第3季GDP僅2.28％，為近期罕見不如預期，加上此波的景氣循環低點落在2016年2月，至今已經32個月，復甦力道已然趨緩，顯示此波貿易戰，台灣影響甚大。 此次的美國期中選舉，共和黨在眾議院失去主導權，也使得川普後續執政上面臨阻礙，後續可以觀察貿易戰的進度，若整體走勢偏向趨緩，有利國際貿易環境轉佳。 盤勢分析： 觀察本波指數於8月底的高點11,186點，回檔至波段的低點9.400點，共計下跌超過1,786點，若以反彈0.382的黃金切割率來看，幅度約682點，指數位置約落在10,082點，以本周盤中反彈高點僅差距不到100點，再加上近期反彈大盤量能始終於法補量，顯示本波指數的反彈只是賣壓的減輕，並非追價的買盤，因此，短線反彈至此，後續量能必須補量，否則短線反彈氣勢將受阻。 從型態來看，目前反彈的位置也剛好來到10月下旬指數嘗試築底的位置區，由於當時築底時間長達八天，且指數在築底失敗後，股價出現回測，因此，這附近亦有解套賣壓，本波反彈的店頭市場也偏向弱勢，加上日KD指標也接近超買區，因此，短線恐將有整理，短線不宜過度追價，等待補量再行介入即可。 選股方向： 第4季通常就是傳產股的傳統旺季，尤其這波美中貿易戰，預期中國第4季對於如水泥、鋼鐵等需求將較過往為大，衍生至散裝航運族群本季旺季可以期待，族群中以鋼鐵類股表現最強，列為優先選擇標的。 另外其他傳產股中生技、汽車零組件中與電動車相關的族群，短線也具備旺季效應。 在殖利率中，由於金融類股始終是法人的最愛，即便本波大盤反彈幅度不如預期，但高殖利率具備進可攻退可守，因此，金融股中有高現金殖利率的個股短線可以逢低布局，建議以海外放款比重較高的銀行股為主，主要為這類族群隨著Fed升息，存放利差擴大，整體獲利有機會明顯提升，但需避開海外股票投資部位較大的相關族群，主要為本波全球股市回檔，這些投資比重較高金融股受害程度較大。