新興市場危機未除 恆指升幅有限

旺報【（凱基證券（香港）執行董事及研究部主鄺民彬╱解盤）】 近期美匯轉弱，以及不少新興市場央行議息，採取緊縮的貨幣政策支持匯率，因此，整體市場賣壓稍歇。然而，印度以及菲律賓經常帳赤字上升，匯價近期加速下滑。另一方面，政治前景不明朗導致巴西貨幣年初至今下跌20%。此外，雖然阿根廷尋求國際貨幣基金組織的幫助，並將利率提高至60%，其貨幣匯價在反彈後，又逐漸跌至接近年內低點。 美股仍於高位爭持。不過，不少科技股近期卻有回落跡象，由於半導體需求短期有見頂的憂慮，拖累半導體股股價下跌。另一方面，政府或加強保護社交媒體的用家資料隱私，亦不利相關企業股價走勢。此外，歐洲財長同意向大型科技公司徵收新稅項。事實上，納指主要依靠少數重磅股，包括蘋果，亞馬遜和微軟的強勁表現，推高指數，而整體趨勢只是一般。由於美國科技股估值頗高，投資者宜注意潛在的短期獲利沽壓。 中國8月出口增長放緩至7.9%，貿易順差按年收窄34.2%至1798億元人民幣。此外，中國8月M2增長亦減慢至8.2%，反映市場流動性依然不足。8月社會消費品零售按年增長9%，較市場預期 8.8%優勝，但考慮通脹因素，實際增長只符合預期。而8月城鎮固定資產投資按年增長放緩至5.3%。整體而言，中國8月經濟數據缺乏驚喜，短期前景仍充滿挑戰。 港股近日走勢十分波動。由於恆指失守由高位回落20%的支持位（26787點），技術賣壓湧現，恆指曾經跌至26220點。然而，中美可能恢復貿易談判，觸發港股上周四、周五明顯反彈，成交亦有所上升，或與賣盤回補活動有關。不過，中美貿易談判反覆不定，加上新興市場弱勢仍然沒有扭轉跡象，港股短期上升空間或有限。