最壞情況未到 多重資產抗震

旺報【記者葉文義╱台北報導】 中美貿易戰正式開打，美國上周五（7/6）開始對340億美元中國產品加徵25%的關稅。作為反擊，大陸也於同日對同等規模的美國產品加徵25%的進口關稅。貿易戰由口水戰演變成為實戰，全球投資市場波動性升高。 瑞銀財富管理全球首席投資總監Mark Haefele表示，白宮在貿易議題上釋放相互矛盾的訊息，最近，美國政府似乎放鬆了大範圍限制對美投資的立場，而是選擇對中資企業進行有針對性的限制。但保護主義威脅依然甚囂塵上，美國仍在考慮對2000億美元的額外中國出口商品以及歐盟汽車加徵關稅。 新興市場處風口浪尖 因此，瑞銀預期市場波動性將居高不下。瑞銀雖建議加碼股票，但也建議投資者持有足夠的優質長期債券，並在全球範圍內分散投資。 Mark Haefele表示，新興市場資產處於貿易衝突的風口浪尖。2018年迄今為止，MSCI新興市場指數跑輸MSCI已開發市場指數8個百分點。瑞銀預計未來12個月新興市場企業盈餘可望成長14%，預估本益比（P/E）在11倍，與10年均值持平。但斷言新興市場最壞的情況已經過去尚為時過早。 瑞銀指出，自2月中旬以來美元貿易加權匯率升值7.5%，這對新興市場不利。更何況，在全球貿易緊張局勢好轉之前，可能還會進一步惡化。儘管長期前景樂觀，但在未來幾個月內，投資者仍需對新興市場資產保持謹慎。瑞銀對新興市場股票持中性立場，最近還削減了以美元計價的新興市場主權債券的加碼部位。 市場高波動度成常態 摩根投信指出，隨著全球貿易戰山雨欲來，近期全球金融市場投資氣氛如坐針氈，但事實上，美中銷往彼此的出口額佔各自GDP比重低，對實質經濟影響有限，加上近期經濟數據和企業財報都顯示全球景氣增長仍佳，有利股市表現，依舊看好股優於債，惟短線市場波動不小，建議投資人透過多重資產策略，穩健掌握股市跌深反彈機會。 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出，儘管全面爆發貿易戰機率偏低，但若真的爆發，其影響程度將難以衡量，建議投資人以整體資產配置為出發，略微減少風險性資產配置，並將黃金及以公債為主的高評級債券型基金納入資產配置中，以對付接下來的潛在波動。 群益投信表示，近幾年，全球金融市場的高波動度成為常態，在政治經濟充滿不確定和動盪的年代裡，面對詭譎多變的世界，投資人更要冷靜觀察變化、耐心等待機會，保持彈性，才能伺機而動，整體來看，在全球經濟與企業獲利的成長動能不變，看好風險性資產仍有表現契機。由於全球景氣持續復甦，系統性風險機率低，下半年投資主軸仍是股優於債，全球股市投資聚焦在全球經濟雙龍頭，分別是成熟市場的美國與新興市場中具評價便宜及增長潛力的中國，至於全球債市則是優先佈局持續受惠景氣復甦的高收益債。