油價後市 比金價更有看頭

工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】 今年來油價利多不斷，加上投資人買盤回補，使得布蘭特原油價格自1月低點（1月13日）以來至2月底，漲幅逾3成，彭博預估今年油價可望一季比一季高；然而因美元走強及升息對金價都較不利，法人預估今年金價恐較無大幅反彈的空間，頂多看到1,300美元。 依彭博最新調查預估，今年布蘭特原油均價區間將在每桶54.5∼74.25美元，西德州輕原油均價也差不多在每桶49.5∼70美元區間。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，美國和大陸是全球前兩大石油消費國，兩大國任何可能影響原油需求面的消息都將引起油價波動，且原物料市場結構性問題並未改善，唯有當原油供需達到均衡，油價才有機會真正回穩走升，目前看來，石油供過於求的情勢並未改變，短期油價較不易出現大漲走勢。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪認為，在無戰亂因素下，市場預期2015年上半仍是原油供過於求之階段，第2季為高峰，但在下半年的夏季開車用油旺季與冬季取暖用油旺季來臨後，在供需改善下，油價將明顯反彈。 相對油價來說，今年金價則被法人認為乏善可陳，法人指出，今年年初因市場預估美英央行可能延後升息，加上全球經濟前景不確定性仍存的情況下，整體投資情緒仍相對謹慎，在國際避險需求升溫下，曾引發金價反彈，金價走勢一度升破每盎司1,300美元，但各法人對今年金價卻相對保守。 彭博資訊對金價預估，今年四季金價均值分別是1,200美元、1,180美元、1,200美元及1,231美元等；Metals Focus 同樣對今年金價看得保守，尤其在今年第2∼3季，在美聯儲升息的情況下，將跌到每盎司1,100美元。 葛瑞森表示，金價與美元往往存在負向關係，隨著美國升息循環在即，美元持續走強，金價難有大幅走升的機會，只有在市場震盪時，避險需求才會支撐金價短線漲升行情。 元大寶來黃金期貨ETF擬任經理人方立寬則表示，美債殖利率反彈，但其他主要國家殖利率卻下降，且大多數國家股市都攀升，因此持有美元已經不再優勢占盡，如果美元漲勢趨緩，被壓抑金價就會趁勢而起，預期金價暫時將落於1,200∼1,300美元，中長期仍有希望緩步上漲。