漢微科何時止跌？ 半導體回穩指標

工商時報【記者張志榮╱台北報導】 法說會後股價連吞兩根跌停板的漢微科何時止跌，或許可視為半導體族群股價回穩的指標，港商聯昌證券昨（4）日雖將漢微科合理股價預估值由1,900元調降至1,480元，但因短線股價跌幅過大，反倒將投資評等由「賣出」調升至「中立」。 漢微科股價連吞兩根跌停板後，昨天收在1,280元，約為外資圈持「中立」至「賣出」看法者所調降後合理股價預估值區間（1,500元）以下的中間位置，歐系外資券商分析師指出，預料今（5）日開盤後應該會吸引長線國際機構投資人進駐，只是股價能否重振股后領漲雌風，態度上可能還是得保守些。 外資圈中對漢微科股價看法最為悲觀、法說會後再將合理股價預估值下修至850元的花旗環球證券半導體分析師徐振志指出，預測漢微科股價走勢最好不要看單月或單季營收數據，因為很容易受到單一客戶訂單的遞延或簽訂，長期訂單持續性才是關鍵。 徐振志認為，以目前精密設備產業B/B值正處於走跌階段、整體產業競爭開始加劇、IDM廠商削減資本支出且10奈米生產延後、邏輯廠商傾向緊縮檢測工具等情況來看，恐怕很難支撐漢微科的高本益比。 不過，將漢微科合理股價預估值由3,140元調降至2,189元的港商里昂證券倒是樂觀認為，第二季獲利低於預期的背後原因之一是員工分紅費用化，儘管公司將今年營收成長率由20％至35％調降到5％至20％，但仍維持電子束檢測普及率將由2014年的14％攀升至2020年的50％，以及全球市佔率仍可維持在85％等預估值來看，長期競爭力並未改變。 元大投顧也認為，對漢微科而言，今天股價怎麼跌，明天股價就怎麼漲回來，因為財測所調降的20個百分點幅度，剛好就是美系客戶所下的訂單，只要這家美系客戶管理階層調整於明年1月完成，訂單就會逐步回流，因此，合理股價仍有2,000元水準。 惟漢微科股價自5月27日高點2,504元跌到昨天的1,280元，波段跌幅高達48.9％，聯昌證券認為，儘管目前股價看起來比較符合基本面，但除非公司能找到另一新成長曲線，否則長線獲利仍可能下滑，因此，並不建議國際機構投資人進場搶反彈。