猴年明星股－新藥加持 生技股Q2起飛

工商時報【張志榮整理】 展望今年生技類股表現，在新藥龍頭浩鼎於2月底解盲前，投資人將多抱持觀望態度，壓抑類股表現，然在新政府政策加持、多項新藥產品進度樂觀、國際授權展望佳的帶動下，第2季後會有較佳表現。 新藥類股展望佳，繼浩鼎將在2月底公布解盲結果，中裕與藥華藥的臨床試驗結果也將陸續在今年第二季與第三季出爐，而智擎也將取得歐洲藥證許可。 此外，生物相似藥題材也相當豐富，在美國FDA打開生物相似藥大門後，今年已成為全球熱門主題之一，包括喜康JHL1101將於今年第一季進入歐洲臨床試驗，JHL1922可望授權國際大廠、永昕的TuNex即將完成三期試驗、東生華TRIA11也正與國際大廠洽談授權、台康的EG12014也將於今年第1季進入歐洲臨床試驗，並於第2季登錄興櫃等，都是題材。 至於老藥新用，則是全球顯學，在全新藥品開發日益困難的趨勢下，老藥新用成為成本較低、風險較小的藥品開發模式，國際上許多藥廠均積極跨入，台灣則即將有多家老藥新用開發公司在今年登錄興櫃，如心悅、台睿、安成生技等，備受市場關注。 老藥新用的好處在於：一、藥物安全性已被證實；二、開發成本降低；三、研發時程縮短等；因此，藥品僅需進行臨床二期以及三期實驗。 然而，近年來許多老藥新用的例子，使得同原料藥的藥品在新適應症的價格，相對老適應症藥品價格飆漲數十至近百倍，引發市場高度反彈，美國民主黨總統候選人希拉蕊去年更針對這項議題表示，當選後將打擊不合理藥價，造成美國生技類股大跌。 然而，在合理反映藥物開發成本的訂價規範內，老藥新用不啻為為風險較低的藥品開發模式，其主要策略包括：新劑型、新傳輸途徑、新適應症等。 最後，近期國內保健、保養品公司業績成長快速，但深究結果，不約而同其成長多仰賴中國市場，雖中國整體經濟表現不佳，但在部分中高端產品市場的年成長率，仍然明顯高於已經趨近於飽和的台灣市場。 且在中國政府強力支持直銷產業趨勢下，前年銷售額達1,599億元，過去4年年複合成長率達27.3％，核准直銷經營執照數急速增加，在中國美妝保養品及直銷市場快速成長帶動下，達爾膚、麗豐、葡萄王、大江營運屢創新高，今年仍將為市場主軸。