當波動已成常態 多元分散勝率高

旺報【記者葉文義╱台北報導】 在2016至2017年間，全球金融市場的表現相對平靜，但從2018年開始，市場的波動開始回歸到正常水平。安本標準投信投資長彭炫通認為，不論價格是上漲或下跌，甚至大幅波動，這些都是市場中的正常現象。即使目前市場有較明顯的波動，但除非美國和中國在政策上出現重大的失誤，否則經濟在未來兩三年間只是成長腳步放緩，出現衰退的機會並不大。 另類投資漸受市場青睞 面對當前波動增加的投資環境，安本標準360多重資產收益基金經理人劉向晴建議，投資人除了布局傳統的股債資產外，還能納入像是基礎建設、再生能源電廠等「另類投資」，由於每種另類資產間影響漲跌的因子相關性低，同時又與總經大環境等事件連動性低，有助於降低投資組合的波動，達到更多元分散的效果。 全球金融市場目前都聚焦G20習川會中美貿易談判進展以及聯準會對後續升息步調所釋出的訊號。 習川會面若能互釋善意暫時停火，就進一步談判達成框架協議，市場情緒改善可望帶動短線股市反彈，反之若協商破局，美國可能宣布對更多中國進口商品加徵關稅，將增添景氣以及股市的下行風險。 就利率動向方面，留意本周三（12月5日）聯準會主席鮑威爾將赴國會作證，12月18至19日聯準會利率會議是否對2019年升息預測做出調整，亦將影響市場。野村證券認為，聯準會主席鮑威爾及官員近期談話顯示聯準會後續升息將更加慎重，政策將視數據而定，預估明年升息次數預測將從今年9月預估的升息3碼向下調降。 重防禦並拉高現金比重 就2019年成熟市場投資展望上，高盛證券預估2018及2019年底史坦普500指數目標分別為2,850點及3,000點，2019年含股利預估報酬約7%，建議持續投資股票，但應拉高現金比重，產業建議提高防禦配置，並聚焦有強健資產負債表、穩定營收成長及高ROE等特質的高品質股票。 富蘭克林證券投顧表示，目前史坦普500指數上方面臨年線及季線反壓，短線預估將持續震盪築底，展望2019年，美國經濟及企業獲利成長雖放緩但仍溫和成長，惟流動性趨緊、貿易及政經情勢不確定性將增添股市波動，建議美股布局靠攏產業布局多元及聚焦高品質股票的美股基金，搭配具防禦色彩的公用事業基金以提高資產組合的防禦力。 野村投信投資長周文森（Vincent Bourdarie）表示，未來一年川普、貿易戰、聯準會升息將持續主導市場氛圍，目前經濟減速尚未完全反映在價格上，政策的不確定性為企業獲利帶來壓力，同時擴大利差，不過，雖然2019年的投資環境充滿挑戰，但仍有良好的投資機會，從評價面來看，亞股、亞債、陸股以及新興市場的投資價值正在浮現，投資人可伺機入場，在未來這充滿不確定性的一年追求獲利機會。