美、歐釀降息 瞄準股匯雙利

工商時報【陳欣文╱台北報導】 展望下半年全球金融市場，美國及歐洲央行降息與否及其時間點，勢必為影響資金行情的重大關鍵。銀行業者預期紐幣、澳幣、歐元將較美元強勢，科技、電信、非必須消費及美國房地產類股的表現，可望優於防禦型類股，股市仍可有所表現。 回顧2019年上半年，國際金融形勢風雲詭譎，中美貿易談判進展牽動投資市場行情，但省視6月股市大舉反彈，凱基銀行認為，這反應的並不全然是中美衝突緩和，有大部分是美國聯準會釋出「必要時將採取維持經濟穩定成長的因應措施」說詞，被市場解讀是即將降息訊號，帶來資金行情的預期與高風險資產追價的信心所致。 凱基銀行財富管理處資深協理張冠雄指出，中美也好、美歐也罷，貿易戰打打談談的基調已被證實。展望第三季國際投資關注焦點，除了預料中的9月歐洲央行將重啟長期再融通（TLTRO）的量化寬鬆與美國聯準會終止縮表操作外，美、歐央行是否降息也將是繼續提振或擾動資金行情的關鍵。 另外，美國即將進入第二季財報公布，就算略有不如預期，市場也可能在美中情勢緩解情況下，對下半年啟動傳統旺季，企業獲利成長率即將恢復逐季上揚的短期景氣行情寄予厚望。非必須消費、科技、電信等成長型及美國房地產類股表現應優於防禦型類股。 第二季10年期美債殖利率屢次跌落2％以下，若以第三季市場風險偏好變大來看，殖利率應會反彈。聯準會可能採預防性降息，殖利率反彈空間似乎不多，仍可選擇投資級與高收益等信用債介入。 美元相對其他非美貨幣可以各自央行未來降息預期，推敲其匯率走勢。紐、澳已早於美國降息，未來再降空間可能不如美國；歐元已是負利率貨幣，歐洲央行可降空間與效果有限，所以紐幣、澳幣、歐元可能相對美元強勢。第三季英國仍有脫歐議題干擾，美元相對英鎊應會展現強勢。 王道銀行則針對近期日韓貿易戰開打的議題指出，南韓半導體市占率高，若出口停滯，除了將衝擊全球科技業，也會反噬日本電子業。因此，日本有望在政治目的達成或韓國未能取得足夠替代品下，雙方逐漸讓步，而中、美亦不希望戰火延燒至自家商品，必將介入協調，消弭對立，建議可先避開韓國及科技類基金。