美升息順風車來了 趁勢布局亞股

旺報【梁世煌】 9日亞股再度出現全面性下挫，儘管跌幅不若先前凶猛，但仍可發現其賣壓幾乎全來自美國聯準會（Fed）的升息效應，再加上美元指數走強、國際油價回落、中國經濟下行壓力加大，短線亞股承壓的困局恐難以避免。 事實上，觀察Fed升息的原因，可以發現其主要目的是為了拉抬美國實質利率，目前美國通貨膨脹率約3%，而其利率約在2%的水準，換言之，美國目前仍處於實質負利率的狀態，這對美國的民生物價會有較為負面的影響，在此情況下，Fed緩步升息以拉抬實質利率的步調不會在短期內有所改變。 因此，就短期來看，非美國家、尤其是包括中國在內的新興市場，其股、匯市仍將難免在美國升息效應下繼續呈現波動，主要原因在於Fed的升息環境，會引導全球資金湧向美國，在缺乏資金動能的情況下，各國股、匯市的活力難免受到影響。若再加上中美貿易戰、中國經濟下行壓力加大等變數，根據外資投行估計，至少在明年第1季前，亞股的表現受到壓抑的機率仍高。 不過，對於股市而言，美國升息未必全然是壞消息，由於升息代表經濟景氣偏多，公債殖利率亦將呈現緩步墊高。根據歷史數據，1994年來迄今，美國緩步升息期間，新興股市和亞股長線漲勢最為明顯，對照其目前估值便宜，投資人可伺機進場搭上升息順風車，待波動回歸常態，建議可以股債並進方式，穩健參與亞洲的投資機會。