美聯準會緩升息 3大資產受惠

旺報【記者梁世煌╱台北報導】 美國聯準會9月利率按兵不動、日本銀行推出新型QQE，市場為之鬆一口氣，資金派對音樂再度響起，上周全球股、債市齊步上漲慶祝。法人指出，聯準會升息步調緩慢，資金回流美元資產壓力驟降，將驅使資金持續湧向高利差商品，包括高收益債券、新興市場股債與高股息股票等3大類資產可望受惠。 美、日兩大央行上周陸續公布最新利率決策，日銀維持現行負利率水準不變，並導入新型QQE；美國聯準會同樣按兵不動，扭轉先前鷹派占上風的情勢，投資人大鬆一口氣，資金重新流向風險性資產，帶動歐、美主要股市上周三全面大漲，亞股在日股領軍下，上周四也跟著開紅盤慶祝，同時，各類信用債券亦呈現上揚走勢。 美大選將成最大變數 第一金投信投資長高子敬表示，美國聯準會決策者預料今年升息1次、明年由3次減為2次，一反年初各4次的說法，暗示明、後兩年升息步伐將趨於和緩，除非有超乎市場預期的驚人舉措，否則未來一段時間，聯準會決策對金融市場的干擾程度將逐漸降低。今年底以前，最大的變數將是美國總統大選。 高子敬指出，隨著長期目標利率的下修，美元走強的機率偏低，資金回流美元資產的壓力再次驟降，10年期美債殖利率向上的動力跟著削弱，將驅使資金回流風險性資產，高利差型商品包括：高收益債券、高股息股票等，可望優先獲得青睞。目前高收益債券殖利率達6%左右，相對10年期美債利差空間逾500個基本點，具利差保護效果。 此外，新興市場如中國、印度、東南亞各國的經濟情勢已有所改善，在資金動能回復助力下，這些國家的股債市場表現可望超越多數成熟國家，特別是與景氣循環高度相關的行業，包括基礎建設、能源、公用事業、內需消費等，前景看好。 第4季料波動加劇 宏利投信投資策略部副總林炳魁則認為，綜觀美日央行此次政策決議，整體方向大致符合市場預期，預料全球資本市場第4季仍持續架構在美國緩步升息、多數央行持續寬鬆基調、中國經濟回穩、新興市場緩步回溫的基本面。 不過，林炳魁也認為，儘管目前在低利率環境下，各市場有充沛的資金挹注，但也同時存在若干政治面議題的雜音干擾下，因此投資布局仍以穩中求勝為基調。核心資產以低波動穩健收益的標的為主，配合收益面與成長面兼具的地產與新興高收益債作為衛星資產。 不過，野村投信則認為，雖然美國升息步調緩慢，但隨著年底接近，美國升息的機率也越來越高，加上有美國大選等不確定因素干擾，預料第4季市場波動度將大幅提高，針對第四季資產配置，野村多元核心配置平衡基金經理人劉璁霖表示，由於資產波動度增加，股市部分較為審慎看待，但逢低仍可再加碼，新興股市則是以亞股部分最具吸引力，可逢低布局；成熟市場較看好美股。