群聯首季獲利 拚同期新高

工商時報【記者楊曉芳╱台北報導】 NAND Flash控制IC廠群聯（8299）因產品組合調整得宜，來自IC的獲利的比重將首度突破5成，雖然第1季營收低於前一季，但獲利將上看8億元優於去年第4季，創下歷年來同期新高紀錄。法人認為群聯獲利結構改善後可望啟動與競爭對手慧榮（SIMO）比價行情。 今年由於固態硬碟（SSD）占筆電、伺服器市場的滲透率持續提升，加計NAND Flash價格大跌刺激SSD行動碟市場需求大增，激勵美光、慧榮等股價。其中NAND Flash控制IC股慧榮在美股盤勢近期以34.12元創下股價波段新高紀錄，一年來股價大漲125％，即便慧榮在美股近日回檔修正，不過，已吸引了不少投資人目光開始看好群聯股價走勢，可望與慧榮進行比價。群聯股價昨日上漲3元，終場以265元作收，成交張數達1,608張。 群聯以創新垂直整合模式推出IC並銷售模組成品，在IC設計界獨樹一格，不過，由於模組營收占比高壓低毛利率，因此多年來的股價本益比低於美股掛牌的慧榮。群聯去年下半年開始擴大IC產品線布局，其IC占營收及獲利的比重逐步提升，今年第1季超過5成，毛利率將明顯走揚。 群聯去年合併營收達322.01億元，毛利率達17％，營業利益達31.81億元，稅後淨利32.01億元，其獲利比重中約45％來自於IC產品線，隨著群聯今年積極布局新的IC，因此法人預估，群聯今年的獲利率將可優於前3年的平均水準，每股挑戰賺逾20元、高於去年的17.48元，將有助於其本益比上修。 進入2015年第1季，隨著IC需求回溫，群聯IC產品營收占比達20∼25％，但IC帶來的獲利卻可望占季度獲利的50∼55％，其中，供應給SSD的控制IC在3月份出貨量突破百萬顆，產品結構已明顯在第1季獲改善。 因此法人預估，群聯第1季的合併營收83.41億元雖然較上一季下滑4.86％，不過，首季獲利反而受惠於IC比重提升逆勢成長。法人初估，群聯今年第1季獲利將優於前一季度，至少有8億元的水準，且將創下歷年來同期的新高紀錄。