興富發現金減資 營建股首例

工商時報【記者蔡惠芳╱台北報導】 興富發（2542）董事會決議大幅現金減資20％，減資金額14.96億元，股本將成為59.827億元，創下國內營建業現金減資的首例；完成減資後，估計每股淨值將從27.69元提高至32.26元。 法人普遍持樂觀態度，認為適當減資可同步提升EPS水準與每股淨值。若加上現金配息3元，興富發合計股利達5元水準，名列營建股高股利族群。 興富發董事會昨天也通過2011年營收212.42億元，年減22.81％；因毛利率維持高檔，自結每股稅前盈餘9.5元，EPS約9.1至9.2元。100年度每股配發現金股利3元，訂6月12日召開股東會。此次現金減資加上現金股息，興富發總計要支出約37億元現金，足見在手資金相當充裕。 興富發副總經理廖昭雄強調，由於興富發手握土地存量可供推案量高達1,900多億元，未來5年每年推案300億元以上沒有問題。廖昭雄表示，董事會通過減資案將在股東大會通過後，再由董事會決定減資日期。減資後對EPS的效益將會陸續反應在財報上；此外，股東權益報酬率也會相對提高。 廖昭雄指出，由於興富發土地儲備量仍相當充裕，前幾年已推出新案的銷售成績亮眼，可望在2012年陸續認列，因此挹注可觀的現金流量，即使減資20％既不影響未來推案量的動能、也不影響未來進場購地的資金，反而會確保未來幾年EPS表現仍維持在高水準。 廖昭雄表示，以法人對於興富發減資的反應來說，普遍抱持正面的態度。有些法人直指，營建業的股本本來就毋需太大，因為以台灣的建築業規模來說，幾乎都在島內推案，因此市場規模相對有限，若股本過大反不利EPS表現。興富發近年來可謂是營建業中，股本快速擴張的公司，股本由6年前約36億元，倍增至目前的72.81億元。雖然這幾年來興富發EPS表現優於同業，動輒9元、10元，但考量未來房市上衝力道恐怕不如過去8年的大多頭，不利日後EPS表現，因此適當現金減資、以利衝刺EPS表現，足可理解。