花旗：Q2投資 股押中國、債挑拉亞

工商時報【文╱黃馨穎】 時序即將邁入2019年Q2，面對動亂不安的全球投資情勢，投資人該如何迎戰？不論股債市場，投資專家均看好新興市場投資機會，尤其是中國市場！ 為何捨美國市場，反而看俏新興市場？台灣花旗銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞表示，新興市場有以下三大利基：一、人口增，出口擴大，新興市場投資機會浮現：新興亞洲人口可望自2018年45億人，成長至2040年51億人；其中，中產階級人口由2018年19億人，快速增加至2030年35億人。新興亞洲產出占全球比由1980年10％，預期2030年將大幅躍升至40％。 二、新興亞洲內需增加：根據花旗統計顯示，從1999年至2018年，亞洲內部貿易量占比從22％成長到32％；亞洲與美國間貿易占比則由22％縮減為15％，足見亞洲區域經濟依存度日益增加，在美中貿易戰，美給中國關稅壓力，反促進亞洲內部貿易，讓中國周邊國家受惠。 三、本益比低、資金行情，中國醞投資價值：截至2018年12月，中國股市本益比僅11.6，不僅低於長期平均值13.9，更已回到2014年水準，再加上MSCI預計擴大A股權重，可望驅動A股漲勢。相對外資目前占A股市值過低，未來可望引入可觀外資活水，建議評估自身風險屬性後，考慮適度介入中國市場。 至於債券行情部分，曾慶瑞分析，若將今年2月1日設為比較點，全球新興市場主權債利差高於同等級美國高收益債，現階段殖利率約為6％。在新興市場債券選擇上，拉丁美洲與亞洲相對具有潛力，且美國聯準會近期鴿派立場應可望對新興市場債形成支撐。 然而，花旗也提醒，要注意原油價格與政治動盪仍是新興市場潛在風險。