華信投顧-台股還有繼續回檔的空間

鉅亨台北資料中心

◆盤勢分析

日本央行沒有進一?實施貨幣寬鬆措施，不但導致日圓強勁升值，同時也帶動台幣、韓圜、人民幣等亞洲主要匯率同步升值，更壓抑美元展開波段跌勢。值得注意的是，美元聯6個交易日貶值，貶幅高達2.8%，不但創下15個月來的新低，更有形成中長期頭部的跡象。美元貶值，是美國聯準會始終希望達到的目標，因為美元貶值，不但可以刺激美國的出口貿易，國際企業也可增加匯兌收益，更可讓國債自動減少。

不過，需要注意的是，美元貶值雖然對美國有利，但也只對美國有利而已，對於匯率相對升值的亞洲國家卻是極為不利，尤其是以外銷產業為主的台灣、韓國、日本更是不利，這就是台灣、韓國、日本股市近日都出現連續重挫走勢的最主要原因。我們之前提示過，在第一季資金行情過程中，台幣升值表示外資流入，對台灣股市是有利的。但是進入第二季後，資金行情轉換為景氣行情，這個時候，外資的流入與否，已經不是那麼重要了，重要的是經濟景氣能否明顯成長。這個時候，台幣貶值，有利於經濟景氣的成長，反而對股市有利。

這就是為什麼，近日台幣強勁升值，股市反而重挫的原因。又由於雖然美元即將展開短線技術性反彈，台幣也將出現技術性回貶，因此，台股應該馬上會展開極短線的技術性反彈，但是，由於預估美元在五月份升值的可能性不大，因此，必須提防五月底前，台股還有繼續回檔的空間。

除非今天美股出乎意料之外的收長黑，否則無論自技術面，或是台幣走勢研判，明天台股止跌反彈收中紅的可能性相當高，甚至不排除連續兩天反彈收紅的可能。但是就週線看，本週週線就算收中小紅，也將因為量能不足，下週極有可能再度收中長黑。

李永年分析師

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