觀點－陸靠「本夢比」壯大 台廠落寞

工商時報【楊曉芳】 未來在陸股進行IPO上市的展訊，已被視為陸股的明日之星，市場人士分析，就算展訊沒賺錢，但和一年每股賺30元的聯發科相比，投資人很清楚陸股的本夢比，是比台股不到20倍的本益比還要「紅」。 兩岸IC晶片產業實力，台灣明顯領先大陸；展訊全力攻勢微的3G市占、RDA明年才要進入28奈米，大陸兩大IC晶片廠，技術明顯落後於台灣的聯發科，但大陸政策全力背援加上銀彈實力雄厚，業界對於大陸廠商後勢發展、都不敢等閒視之，也讓這股「紅色威脅」引起市場矚目。 大陸IC設計廠拚資本市場IPO行情，口號很會喊，加上國家政策全力背援，就算現在技術落後至少2年，其氣勢確是無人可比；反觀台廠，若是台灣也加入喊口號的行列，說要對美國的高通、博通、英特爾構成威脅，那麼聯發科是很有實力喊出「5年內打敗高通」。 以大陸投資界眼光，甫晉級全球半導體前10強的聯發科，在台股本益比竟不到15倍，若到陸股掛牌，以今年陸股如此牛市推估，本益比肯定是100倍起跳，甚至可喊出5年內市值超過高通約1兆美元市值。 自從展訊、RDA在美股那斯達克下市後，一年獲利多少沒人知，一切都在口號下壯大聲勢，今年最新半導體廠排名，聯發科已晉級至前10強，美國AMD、NVIDIA被擠出前20名，而展訊、RDA還不知在第幾名。 不過，展訊、RDA被清華紫光收購後，近日被訂出上市IPO目標，5年內市值力爭為市值千億人民幣的公司，相當於市值新台幣5,000億元，若比對現在的台灣IC設計股，相當於目前台股IC設計聯發科的6,443億元、聯詠977億元的市值之間。 現在台灣IC設計股最悲苦的是，明明在全球半導體產業界地位愈來愈高，並已超日、趕美，但是相較於美國競爭對手，台股資金活水不如美股、陸股，相較於大陸競爭對手，不但沒有國家級產業大基金的銀彈助陣，更沒有政策口號幫忙找投資人一起來作夢，企業市值相較於美、陸競爭對手，嚴重被低估。