貿易戰升溫－大陸境內債行情可期

工商時報【孫彬訓╱台北報導】 在陸美貿易交鋒、美國升息之際，大陸境內債彷彿一片桃花源，遠離市場紛擾與喧囂，為投資人提供一處亂世的避風港，陸美貿易較勁輸贏難料，但近期大陸一系列的寬鬆信號，使大陸境內債表現持續領先，且隨著大陸金融市場的開放，外資在這波漲勢中扮演助攻角色，下半年大陸境內債行情欲小不易。 日盛中國豐收平衡基金經理人黃昱仁表示，大陸境內債在美國升息聲浪中逆勢上漲，而大陸經濟放緩疑慮，人行4月意外降準，大陸十年期國債殖利率創下2016年來的最大降幅；加上陸美貿易戰白熱化，打壓市場風險偏好，也進一步支撐境內債表現。 大陸2017年7月債券通開放後，大陸境內債與國際市場接軌，外資熱錢大舉湧入。至2018年3月，外資持有境內債規模已大幅攀升至1.36兆人民幣，較去年同期水準，成長超過六成。 且隨著大陸資本外流情況好轉，人民幣走勢穩健，不再呈現單向貶值，進一步增強境內債對外資的吸引力，建議投資人透過股票和債券雙重收益的大陸平衡基金，爭取增值機會。 宏利資產管理固定收益資深經理陳珮珊指出，今年大陸債市有望納入主要全球債券指數，實質債券殖利率具吸引力，加上「債券通」使得人民幣愈趨國際化，這個市場因此蘊含長線投資機會，而在A至AAA級評等的國家中，大陸債市的實質殖利率相對較高，多項利多加持，使得大陸債市投資價值浮現。 第一金中國世紀基金經理人楊國昌表示，大陸官方媒體出面信心喊話，同時，隨股市大幅回調，上證指數本益比來到歷史低位，與企業獲利表現形成背離，顯示市場放大解讀陸美貿易戰利空。因此，投資人不宜過度悲觀，除留意貿易戰動向，建議可觀察人民幣走勢，藉此留意股市落底重要訊號，逢低分批進場布局。 台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，自5月MSCI公告A股入摩名單以來，外資透過深滬港通補配A股，首選大陸消費優質股，其中又以食品飲料及醫療保健為主，一來看好大陸內需消費升級，也避開外銷易受貿易戰波及。 富邦投信量化及指數投資部副總經理廖崇文表示，儘管短期貿易戰升溫下或將壓抑股市，然而上證指數因以大型藍籌股為主，在市場波動加大之際，表現可望相對抗跌，加上A股入摩效益將陸續顯現下，建議投資人除應將A股納入投資組合，也可以增加配置大陸政策債，可降低投資組合波動率，有效控管下檔風險。