跟你想得不一樣！希臘不是債務危機最大受害者

希臘政府啟動資本管制，銀行關門，民眾僅得在 ATM 前排隊等候領錢。 (圖:AFP)

媒體《MarketWatch》專欄作家 Matthew Lynn 撰文指出，希臘債務危機在本週全面引爆，在希臘人民週日 (5日) 公投決定出爐前，即接受國際紓困並續施行撙節措施，抑或斷然反對提案終致希臘脫離歐元區，這場肥皂劇將繼續演下去；弔詭的是，最大受害者並非希臘。

Lynn 指出，下週一 (6日) 上午將是希臘未來命運的揭曉時分，而公投最後結果無論如何，希臘終究要被踢出歐元區。不過，Lynn 認為絕大多數評論專家都忽略了一項矛盾的現象，也就是當希臘非得離開歐元區時，自身受到的衝擊還好，但其他人卻沒這麼幸運。

真正的受害者，包括國際貨幣基金 (IMF)、歐盟、德國總理梅克爾 (Angela Merkel)，以及那些黃金投機者；在「希臘脫歐」 (Grexit) 成真後，這些受害者的傷口，恐難癒合。

然而，希臘落至今日的深淵處境，其實也不出眾人意料之外；儘管下週市場或許還能見到希臘待在歐元區內，但希臘也有可能重新使用過去的貨幣 (德拉克馬， Drachma ) 或是另採平行貨幣，但沒人能下論斷，也許使用美元或盧布都有可能。雅典、布魯塞爾與柏林的決策者們此刻也是身處五里霧中，伸手不見五指，因此任何事都有可能發生。

Lynn 認為，在違約已成既定事實，境內銀行也關閉，「希臘脫歐」的可能性非常高；一旦成真，希臘反而不需要太多時間便能復甦。這是因為過去歷史經驗顯示，絕大多數國家在脫離這種無效的貨幣政策後，反而能迅速找回動力；舉例而言，阿根廷在 2002 年時結束釘住美元的貨幣政策，接下來在 2003 年至 2007 年間的平均經濟成長率達到 8.5%。希臘或許一時半刻無法繳出這般亮眼的成績，但在貨幣貶值後薪資成本約與東歐相符，加上加入歐盟 (及其前身) 已 30 多年，奠定的基礎設施已相當完善，應能度過危機。

因此， Lynn 指出，希臘脫離歐元區對其他人造成的衝擊反而更大。

1. 歐盟

Lynn 指出，歐元包覆著許多美麗外衣，向世人宣示這是最理想的貨幣區域；然而，事實上這是為了建立單一歐洲國家而鋪路。但歐元在執行面卻多有闕漏，包括最開始歐元便沒有銀行聯盟、缺乏轉帳系統、沒有中央銀行也缺乏監管系統等，能讓橫跨歐洲大陸的貨幣系統有效運作；這種摸著石頭過河，暗自祈禱最終能有好結果的方施，實難讓人放心。因此，希臘債務危機，更是給予歐盟一記當頭棒喝，造成的傷害難已撫平。

2. 國際貨幣基金

IMF 長期已來飽受爭議批評，但自其於 1945 年奠基至今已 70 年，卻也達成不少重要援助工程。Lynn 指出，IMF 匯聚大量資金，並用以穩定陷入危機的國家，協助其重回正常軌道，僅管有時作法相當嚴苛，但卻達成了不少成功援助的例子。

不過在這次希臘危機當中，Lynn 指出，IMF 讓其法國籍總裁拉加德 (Christine Lagarde) 挾持，使得希臘淪為一項政治問題，並多次打破原則借款予希臘；因此，世上沒有任何一位經濟學家敢說援助希臘處理得宜。此外，IMF 對希臘的經濟預測多次失準，國家經濟在 2008 年至 2012 年間下跌近 25%。

一旦希臘脫歐，IMF 的可信度將因此受到重創，未來將有更多國家不願償還貸款，IMF 給予的各種建議也更難受到其他國家重視；Lynn 認為，當下次危機來臨時，全求將因此蒙受極大損失，而 IMF 也只能怪罪自己。

3. 德國總理梅克爾

Lynn 指出，儘管梅克爾政治能力超群，更被認為全球最有權力的女性，名聲赫赫，但在處理希臘危機上卻是錯誤連篇，令人啼笑皆非。

最開始時，希臘債務危機僅有 2 個選項，其一是希臘適時違約，欠下的債務受到減記，通膨再現；其二則是重新使用德拉克馬作為法定貨幣。然而，梅克爾卻慌了手腳，欲維持貨幣聯盟的完整性而不願採取艱難的選擇。此後梅克爾也顯得軟弱與猶豫不決，因此接下來若要由德國帶領歐盟前進，除非德國能拿出更好的方法，否則眾人也是敬謝不敏。

4. 黃金投資人

當週一 (6月29日) 希臘似已欲為脫離歐元而作準備，這或將是這世代地緣經濟的一大危機；對投資人來說，避難處所自然是黃金。然而，Lynn 指出，金價確實漲了幾美元，但週二 (6月30 日) 又再回落；值得注意的是，虛擬貨幣比特幣 (bitcoin) 同期漲幅則又比金價高了一點。因此，Lynn 拋出疑問，稱若金價無法適當反映這種危機，未來還能成為投資人的避險天堂嗎？