野村投信：留意風險性資產進場機會

工商時報【蔡淑芬】 美國第45任總統川普（Donald Trump）於20日正式宣誓就職，就職演說沒有特別驚喜，或是擾亂市場的推特發文，卻也兌現之前選舉承諾，迅速宣布一連串決策。野村投信認為，市場將會關注稅務改革的執行，而財政支出政策還需要時間來兌現，債券投資人需留意再通膨的影響和聯準會度動向，十年期美債將維持區間震盪，追逐收益的資金持續流向新興市場債，美元強勢的反轉為非美股市提供進場機會。 野村投信周文森表示，這次川普宣布的決策有五大主題，其中有三項值得投資人關注。首先是川普簽署首份總統行政命令，撤銷歐巴馬健保改革，這項決定不讓人意外，但實質變革還須經過國會商議；第二項決策是關於頁岩油開採，川普要解除開採頁岩油的限制；最後一項是關於自由貿易，川普將會重新談判或廢除過去簽署的自由貿易協定。 周文森指出，市場對這三項決策並不感到意外，也符合投資人的預期，因此股匯市並無太大變化。在美國方面，投資人要關注兩大面向，首先是降低公司稅負的時程及幅度，及金融業監管改革的方向。第二個面向是聯準會之因應政策，雖然並不預期2月2日的聯準會採取升息動作，聯準會主席葉倫之前卻發表言論表示，美國經濟和通膨都在正確的軌道上，新政府若祭出積極的再通膨政策，將使聯準會加速升息腳步，讓投資人感到許緊張，但預期十年期美債仍將區間震盪。 在國際方面，周文森認為，川普的政策為全球帶來更多的不確定性，投資人將高度關注美國將如何重新談判與各國的貿易協定，以及談判內容將如何影響主要交易夥伴和全球貿易成長，也許新政府會採取暫時調整關稅或是退出貿易協定的方式。周文森建議，除了持續看好美國股市，還可留意高收益債和新興市場債，非美股市將受惠於再通膨和總經環境改善，短期回檔反而提供風險性資產進場點。