阿根廷經濟走出谷底

工商時報【文鍾志恆】 阿根廷政局撥雲見日，現任總統馬克里在10月底總統大選勝出機率正在增加。 ■The political situation is clearer now,and Macri's chances of winning have improved. 阿根廷將在10月舉行大選，原先投資人因為經濟陷入困境，擔心左派勢力再度執政而大舉拋售阿國金融資產，導致股匯債市大跌。但隨著央行出手穩定阿國披索和經濟呈現走出谷底跡象，被外界看好有利現任總統馬克里的選情而重回阿國金融市場。 阿國不久之前因為披索不斷貶值、通膨持續往上升、股市跌跌不休而引發投資人拋售阿國金融資產，結果讓金融市場表現更惡劣而引發惡性循環。外界因此愈來愈擔心以目前阿根廷經濟狀況，能否抵抗走民粹路線的左派勢力捲土重來。 阿國金融市場 再度吸金 阿國央行4月中宣布不再讓披索兌美元匯率，在指定價位區間內自由浮動來穩定披索匯率，加上部分表現良好的經濟數據，促使投資人轉賣為買重返阿國金融市場。 除此之外，有跡象顯示總統馬克里（Mauricio Macri）可望在10月大選裡，打敗左派的前女總統費南德茲（Cristina Fernandez de Kirchner）的挑戰。 因此自5月中以來，披索成為表現最強的新興市場貨幣，阿國股市自3月以來更累計飆漲逾40％。 Lazard資產管理投資組合經理人西蒙（Denise Simon）認為市場情緒明顯地已轉往更正面的方向走，因部分宏觀經濟數據好轉、通膨似乎已經到頂、和披索匯率看來已穩定下來等因素都有利馬克里的選情。 高盛經濟師拉莫斯（Alberto Ramos）認為，做為拉丁美洲第三大經濟體的阿國通膨看來有回落跡象。雖然其5月通膨年率來到59.3％創新高，但通膨率的月增幅有放緩，他預期通膨率在年底前可望大減20個百分點。 央行披索政策 發揮作用 與此同時，在農業帶動之下，阿國4月實質國內生產毛額（GDP）月增0.8％，大幅扭轉3月的月跌1.4％。 伊頓萬斯投資公司（Eaton Vance）投資組合經理人巴爾（John Baur）認為，種種跡象顯示阿國經濟已走出谷底。理由之一是主要國家央行紛紛轉向鴿派，讓全球資金持續寬鬆的外部環境有利阿國經濟。 巴爾強調阿國央行對披索所採取的措施，對挽救阿國經濟也產生十分關鍵的作用。 央行4月凍結披索匯率的自由浮動，一度令外界擔心央行此舉可能耗掉其640億美元外匯存底後，仍然無法穩定披索匯率，會惹怒向阿國提供560億美元紓困貸款的國際貨幣基金（IMF）。 但貝萊德的拉美與伊比利半島地區首席投資策略師克利斯坦辛（Axel Christensen）認為，阿國央行4月中的措施到現在為止仍然算「成功」，因此近期不斷加碼阿國股市。藍灣資產管理（BlueBay Asset Management）合夥人史托克（Graham Stock）則指出，阿國目前政局愈來愈明朗，馬克里贏得大選的機率愈來愈高。