陷通縮和成長趨緩困境 中國央行4個月內2度降息 房產開發商受益

鉅亨網楊智超 綜合報導

過年假期才剛結束不久，中國央行隨即意外宣布 3/1 起降息 0.25 個百分點，希望藉此刺激經濟成長。中國 4 個月內 2 度降息，時間點早於許多專家預期，凸顯了經濟成長趨緩和通縮的隱憂終於逼使北京政府也開始仰賴更寬鬆的貨幣政策。

根據《華爾街日報》報導，中國政府宣布 3/1 起下調貸款利率與存款利率各 0.25 個百分點分別至 5.35% 和 2.5%，希望能藉此增強企業信心，同時也算正式宣布中國已經進入寬鬆循環。中國目前面臨房市低迷、資金外流和物價下跌導致通縮和企業借貸成本上升等問題，去年 GDP 更創下 25 年來最緩慢的 7.4%，經濟家便預估今年政府的目標將降為 7% 左右。種種不利因素逼使央行在 4 個月內二度降息，時間點早於許多分析師與經濟學家預期，中國對於經濟前景的擔憂由此可見。

中國接下來可能會更全面的降息並大規模的投資公共建設來刺激經濟，許多政府官員和經濟學家則擔心過於寬鬆的政策恐導致原本就已高負債的企業及地方政府無法去槓桿化，工業產能過剩與國有企業營運效率不佳的狀況也因此無法改善。去年中國央行主席周小川為了避免債務問題加深便盡量避免寬鬆政策，但今年由於中國領導階層的要求，央行降息的腳步也開始加快。

中國央行表示，全球大宗商品價格下跌打開了降息空間，中國恐陷入通縮的隱憂是本次降息的首要因素。中國目前與日本、歐洲相同，為了因應通縮而開始寬鬆政策，美國則是隨著經濟復甦準備升息。不過降息要能真的刺激經濟，重點還是在於中國消費者與企業是否會運用低利率環境來投資消費，或者會持續因擔心經濟成長趨緩而囤積現金。

近期而言，中國製造業在國內外的需求都大幅下滑，中國官方發佈的 PMI 指數 2 月為 49.9，已經連 2 月呈現收縮，顯示工業產能過剩問題依然嚴重。一家位於深圳的家庭飾品製造商老闆便表示，目前手上還有許多費用逾期未繳，公司並沒有擴張的打算，所以降低利率對他來說根本毫無意義。

降息最主要的受益者將是已經低迷2年的房產開發商，中國房市以及相關產業約佔全中國 GDP 達 25%，對中國經濟影響深遠。中國 2 月新屋房價較去年同期下滑達 3.8%，比 1 月的 3.1% 和去年 12 月的 2.7% 降幅更大，中國房市持續低迷，原因在於開發商大舉貸款開發導致房屋供給量過剩，許多開發商也因此無法取得足夠的資金來完成新建案。

中國前央行官員彭俊明便表示，降息的直接受益者將是房產開發商以及擁有沉重債務的公司，所以負債嚴重的地方政府也將因此受惠。