陸債券錢景佳 外資熱潮擋不住

旺報【記者龔俊榮╱綜合報導】 正在全球都在拋售美債的同時，大陸債券卻愈來愈受到外資的青睞，尤其是2019年，外資擁抱大陸債券熱度依然不減。不少外資法人都看好大陸債券的「錢景」，在大陸中央加碼刺激景氣時，估計可帶來更高的投資報酬率。摩根士丹利預測，大陸債券市場今年將有800億美元資金流入，德意志銀行表示，如果有更多債券指數跟進納入陸債，將再吸引1400億美元的外資入市。 瑞銀資產管理亞太區固定收益主管海頓•布里斯科表示：「我們對2019年的首選之一仍是中國債券。」該公司認為流動性仍將被注入經濟，他補充說明，更充足的現金供應將「非常、非常有利於債券市場。」 投資陸債 報酬率不差 大陸10年期政府公債收益率今年下跌55個基點，至3.35%，因經濟放緩，且股市暴跌令投資者轉向公債避險。儘管外國人上個月成為大陸債券的淨賣家，這是近兩年來的首次，但今年迄今為止，海外資金淨流入超過人民幣4500億（折合約650億美元）。 事實上，大陸政府債券是今年為數不多的有正回報的投資之一。儘管最近出現短線拋售，但大陸政府債券很可能在2019年仍對外國投資者具有吸引力。 對今年12兆美元的人民幣債券市場來說，利多因素包括人民幣可能走穩、融資成本降低以及貨幣政策繼續放鬆。上周證實，大陸將在2019年推出更多刺激措施，以支持經濟成長。儘管債務的反彈被投資者稱為泡沫，但得益於全球指數的納入，債券可能會受到被動資金流入的支撐。根據官方數據顯示，外國投資者的持有量仍然很小，大約只占市場的2%。 擁低廉融資成本 低廉的融資成本是外國人購買在岸債券的另一個動機。上周，由於流動性寬鬆，離岸人民幣12個月遠期匯率跌至2011年以來的最低水準，使得海外投資者借入人民幣的成本大大降低。一個月後，該指數跌至負值，表明海外資金甚至可以通過獲得人民幣融資來支付。 儘管去年有所下降，但10年後到期的大陸國債收益率仍高於發達市場的政府債券。百達投資組合經理Cary Yeung表示，這些債券還提供了多樣化的好處，與其他全球資產類別的相關性較低。