陸港觀盤－十九大後 陸股補量再攻

工商時報【富蘭克林華美中國消費暨中國A股基金經理人游金智】 近期大陸經濟數據密集公布。9月份規模以上工業增加值年增率6.6％，較8月份增加0.6％，優於市場預期的6.5％。累計前9月，規模以上工業增加值年增率達6.7％。 同時，9月社會消費品零售額年增率10.3％，優於市場預期的10.2％，累計前9個月社會消費品零售總額年增率10.4％，亦優於市場預期的10.3％；9個月份城鎮固定資產投資年增率7.5％，低於市場預期的7.7％。前9個月民間固定資產投資年增率6％。 整體而言，近期大陸公布之經濟數據，除了固定資產投資外，大致優於市場預期。 另外，中國國家統計局亦公布第3季GDP初估值為6.8％，雖較第1季、第2季的6.9％增長放緩，但大致符合市場預期。整體前3季GDP則仍維持在6.9％。 展望第4季，在官方金融監管持續、嚴控房地產或壓抑消費與固定資產投資成長力道，但政策可望加速推展下，預期經濟增長率可望保持在6.7％以上的增速。2017全年的經濟成長率大概保持在6.8％到6.9％的中高速增長。 中共第十九屆全國代表大會於18日正式開幕，會期將至24日。中共中央總書記習近平於會議上進行報告，主要重要內容涵蓋：一、2050年實現社會主義現代化強國；二、聚焦社會矛盾轉變，結構性失衡戰略地位提升；三、改革持續深化：供給側改革、國企改革、金融改革、房地產長效機制等結構性改革層級將持續提升。 四、關注美好生活：重心在環保議題，期望建構市場導向的綠色技術創新體系，壯大節能環保、清潔生產、清潔能源等產業。五、產業政策將為穩經濟重要推手：政策推動戰略新興產業發展。 六、穩定土地承包關係穩定、土地承包到期後將再延長30年：有助農戶財產權益保護起關鍵作用，有助土地流轉改革開展，提升農業經營效率。七、加碼全面開放，推動「一帶一路」；八、重申房子是用來住的、不是用來炒的。 總的來看，主要報告內容大致符合市場預期，亦延續過往定調的政策，不過仍可從中尋找相關投資機會，環保防治、國企改革、戰略新興產業（新能源車、人工智慧）、一帶一路概念股、農業概念股等可多加留意。 議題方面，儘管美國總統川普曾揚言要將中國大陸列為匯率操控國，但美國財政部最新的主要貿易夥伴國外匯政策報告，指出大陸通過最近的外匯干預，以更嚴格的資本管制和中間價設定，避免了人民幣無秩序貶值，故並未把中國列為匯率操控國。 不過，由於中國大陸在減少與美國雙邊貿易順差方面缺乏進展，仍將大陸與德國、日本、韓國和瑞士等列在觀察名單中。 股市方面，目前為「十九大」會議期間，預期政策以維穩為主。上證指數在十一長假後攻至3,410點後，近期再度陷入整理，短線無法放量情況下，將以震盪為主。會後若無太大意外（調控升級、加強監管等情況），在政局趨於穩定、消費旺季的加持之下，可以期待陸股補量再攻機會。