陸港觀盤－美國降息預期升溫，惟料對市場刺激作用有限

工商時報【凱基證券（香港）執行董事及研究部主管鄺民彬】 美國聯準會主席鮑爾表示，不知道貿易問題如何及何時得到解決，但會審視其對經濟前景的影響，並會在有需要時採取合適措施，以維持經濟增長。投資者普遍認為鮑爾言論暗示在必要時，對降息持開放態度。 此外，美國人力資源服務公司ADP公布，5月私人企業新增職位跌至2010年3月以來最低，只有2.7萬個，遠低於市場預期，進一步增強聯準會今年降息的希望。期貨市場顯示，9月降息的機會急升至超過90％。 中國發表中美經貿磋商的中方立場白皮書，指美國在談判中出爾反爾。此外，中國設立不可靠實體清單，列入對中國企業實施封鎖，或損害中國企業正常權益的外國企業。而發改委亦舉行會議，專家建議限制稀土出口。 另一方面，美國亦加強審查中國留學生簽證的發放、國務卿蓬佩奧高調評論六四問題，以及消息指出，美國準備向台灣出售總值超過20億美元的武器。中美關係惡化似乎正全方面擴散。 中美戰線有延燒跡象，令人擔憂雙方的鬥爭會否蔓延至金融層面。其中，著名股評人David Webb指出美國機構以及保險資金持有不少中資股，假如美國政府禁止上述機構持有中資股，將有明顯賣壓。前香港金管局主席任志剛亦憂慮，若金融戰發生，可能有國際炒家借機炒賣或賣空中國概念資產。上述憂慮困擾之下，港股特別是香港上市的中資股，短期難有明顯上漲空間。 美國聯邦貿易委員會聯手司法部，準備調查亞馬遜、蘋果、Facebook和Google等科技巨企，是否違反市場壟斷。此外，眾議院司法委員會表示，準備審視現行的反壟斷法和執行是否跟得上科技變化的步伐。 過去，美國大型科技公司一直被指影響力過大，然而監管機構一直放任監管，令大型科技公司發展不受約束。然而，在政治環境變動下，預期大型科企將面對嚴格的監管，將對其業務增長帶來一定限制。 除與中國交手外，美國總統川普亦取消印度貿易最優惠關稅待遇，以及向墨西哥加徵關稅。雖然墨西哥表示願意和美國協商，但投資者仍然憂慮川普貿易政策的極大不確定性。 加上大型科技股可能被加強監管，以及聯準會可能降息等消息的衝擊下，美股走勢非常波動，三大主要指數急跌之後，重上200天平均線。然而由於整體投資環境非常不確定，加上美國企業債務本來已經不低，未來投資很可能放緩，美股短線上漲空間有限。 中國證券報指出，由於大量逆回購於6月到期，加上其他半年結等季節性因素，因此中國人民銀行將加大支持流動性。近期公布的採購經理指數顯示，中國製造業活動稍有放緩。 當前中美雙方可能進入持久戰，中國經濟和企業盈利短期前景受壓。雖然官方將以貨幣政策以及刺激內需支持，但預期A股指數漲幅相對有限，上證指數於3,000點阻力頗大。 雖然美國降息預期升溫，然而中港股市反應不大。投資者始終憂慮中美關係緊張會否伸延至其他層面，入市態度審慎，恒生指數受制於10天移動平均線。即使雖然美元短期拆息回落，但港元拆息卻反覆上升，亦影響市場氣氛。恒指支撐於26,500點。 展望未來，投資者除繼續聚焦中美關係外，中國將公布一連串經濟數據，將成市場另一焦點。