高收債基金 H2反彈行情可期

工商時報【黃惠聆╱台北報導】 今年以來，全球債市走勢相對震盪，但反應美國經濟和企業成長的美國高收益債是和可轉債市場，年初迄今成為少數正報酬表現的債市。法人表示，高收益債和升息的連動性不大，上半年修正多的高收益債下半年有反彈行情。 根據統計至7月10日為止，今年來以和股市相關性高的可轉債漲幅達8.27％最多，另美國高收益債券指數上漲0.49％，同期間債券指數表現中，也相對抗跌。 安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示，高收益債、可轉債雖然都是債券，但在升息循環中往往表現較佳，歷史表現多優於核心債券和國債。高收益債因存續期間較短、債息較高，且主要與企業基本面掛勾，因此可望緩和升息可能對於投資組合的潛在影響。 對高收益債下半年展望，林素萍表示，在貿易戰開打，短線利空反應後，投資價值浮現，加上GDP與企業獲利仍強，以及供給面降溫等正面因素，也為信用債挹注市場信心。她尤其看好美國高收益債，主要是因美國企業財報表現良好，將可持續帶動美國資產表現。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，美國的貿易保護主義措施可能影響經濟成長，進一步推升消費者成本，但目前並未看到貿易陷入停滯或全球經濟陷入衰退的跡象。 整體來說，對2018年美國經濟增長前景仍然保持樂觀，此外，伴隨著美國就業市場強勁、企業開支和製造業活動活絡，將支撐美國聯準會漸進升息的步伐，有利美元資產表現。 良好的企業獲利前景、信用基本面和當前偏低的違約率，持續對高收益企業債的表現提供支撐，即使不少法人還是認為下半年投資還是會股優於債，但愛德華．波克表示，透過適度配置在固定收益產品，有助拉抬整體投資組合收益並分散收益來源以降低風險。 日盛亞洲高收益債券經理人陳頎典認為，在亞洲基本面良好、指數殖利率接近兩年來高點來看，大陸經濟基本面及企業獲利前景相較過往都更加具有優勢，目前相對看好資產規模較大，營運狀況良好，信用品質良好，存續期間在2∼2.5年標的，因為這些標的比較能降低利率敏感度。