高盛：庫存不斷累積 是時候降低中國房市曝險

高盛指出，中國的房地產價格雖然持續上揚，但由於尚未售出的庫存的累積，是時候該降低地產開發商的股票配置了。

該行將地產股票的曝險從加碼降至與大市相符。

《CNBC》報導，高盛擔憂，當局的政策對房產支撐的力度將打折，這是因為較高層級的城市房價過去幾年上揚，讓一些降溫措施出爐。高盛指出，一線城市占開發商的資產淨值的30%。

儘管供給過剩的疑慮由來已久，中國的房地產價格仍漲得很兇。路透社報導，中國的房地產指數系統指出，4月時，100個城市的房價指數年增9%、3月則上揚了7.4%。

10個最大的城市，包括深圳及上海4月房價上揚的幅度則來到14.4%。

高盛指出，中國房產市場去庫存僅進行了1/3，數據顯示一二三線城市的庫存，從19-23個月的供給降到剩8-10個月的供給。

這聽來或許對房地產的價格是正面訊息，但高盛指出，待售的總樓面面積，僅占建設中的房產的2.6%。

高盛指出，庫存的問題，將影響新的建案，到2017年止新的建案開工及落成的速度都將放慢，這將嚴重影響金屬的需求。

「中國的房地產區塊是金屬需求的最大來源，有約20-30%的鋅、銅、高鐵、鐵礦砂、煤礦、鋁最後是應用在這個區塊。」高盛指出。

而早期景氣循環的商品，如水泥及鋼鐵，將受惠於建設活動的改善，再來才是輪到晚期循環的銅及鋁。

高盛預期，在2016年僅有5%的房地產銷售成長率下，有一個跟居家廚房用品有關的金屬表現將不錯，那就是鎳。

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