亞洲投資級債零違約 潛力佳

工商時報【記者藍鈞達╱台北報導】 金融海嘯後讓投資人重新檢視資產體質，群益亞洲新興市場債券基金經理人張俊逸指出，其實從98金融風暴後，亞洲政府紛紛發展本地債券市場，而後亞債規模更呈現倍增，但目前亞債規模僅佔全球債市不到一成，在國際舞台上只不過初露頭角而已，未來成長爆發力更不容忽視。 張俊逸表示，亞洲正面臨經濟高速增長的時期，各國政府無不積極地增加基礎建設，而當亞洲政府大興土木時，便提高發債籌措資金的需求，外資對於亞洲各項金融工具興趣也將提高，但根據國際貨幣基金(IMF)的資料顯示，1999年以來新興亞洲GDP年成長率已達各區域之冠，今年也將不例外，因此未來亞債佔全球債市規模的比重將不單只是個位數而已，成長潛力不容小覷。 張俊逸進一步指出，投資債券最不可忽略的一點就是違約率，不管利息收入再豐厚，一次違約就有可能讓所有的投資利得化為泡影。過去10年美國、歐洲投資級公司債的平均違約率分別為3.86％、1.42％，確實控制在相對低的水準，但亞洲投資級公司債在更以12年的零違約勝出，讓投資亞洲投資級公司債的風險又較美、歐債券來的低。 張俊逸認為，若是把亞洲投資級公司債，與美國、歐洲同等級債券放在一起來比較，亞洲債券的投資吸引力絲毫不遜色。以到期殖利率而言，亞洲投資級公司債達3.83％，高於美國、歐洲的3.55％及3.76％，顯示投資亞洲債券並且持有到到期，擁有較高的年投資回報。 而就利差水準來看，由於2011年以來亞洲投資級公司債漲幅低於美、歐，使得利差水準相對較高，達290個基點，但這也表示在美債漲勢趨緩的當下，亞洲投資級債券有更多的資本利得空間。