企業獲利支撐 新興股市仍有高點

工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】 今年以來新興股市漲幅已超過2成，法人表示，短期股市漲幅較大，未來有進入整理的可能，但各大新興市場股市位置距離之前高點尚有一段差距，有些新興市場股市位置更未趕上企業獲利水準，新興市場股市整理後仍有高點可期。 瑞士信貸最新出爐的報告指出，新興股市的企業獲利已經超過2007年水準，以企業盈餘情況來看，2011年底時，MSCI新興股市指數的每股盈餘已經較2007年底高出27％，若以今年9％的獲利成長率預估，今年底每股盈餘可望較2007年底高出38％，目前指數價位距離高點仍然有約2成的上漲空間。 富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，今年以來，投資人已經開始認為歐盟、歐主元將不會解體，市場對歐洲的信心逐漸增強，流動性也漸增，將使新興市場股市今年有機會強勁復甦，而新興國家漸漸轉型成為消費導向，也讓新興國家間的貿易愈來愈頻繁。 根據統計，新興股市自去年10月4日低點反彈27％，馬克．墨比爾斯表示，但是相關股價淨值比僅1.77倍，尚低於2011年初高點的2.1倍，更距離2007年高點的3.5倍有很大的空間，都是可以確認目前股價水準並未高估，而且當前企業的每股獲利水準更高，所以新興市場股市多頭走勢尚未走完。 瀚亞投信即表示，今年以來漲幅超過20％以上的市場，主要以去年跌深的市場為主，如果沒有後續基本面加持，單靠資金行情撐起的反彈，上漲空間可能受限。 瀚亞投信表示，以個別股市來看，多數股市的本益比已經漲回到歷史平均值附近，雖然便宜，但是在挑選市場上仍要謹慎小心，目前較看好的股市由高到低排序是印度，巴西與陸股，但這幾個市場在第1季以前的漲幅不到10％，第2季有可能進入整理，待EPS調升後，下半年才可望再攻 。 富蘭克林證券投顧協理盧明芬則認為，未來一些低基期的新興股市較易有較大的續航力，投資人可特別留意去年表現較為落後的金磚四國股市，主要是金磚四國股市有不少題材可期。 其1是貨幣寬鬆題材，金磚四個國家央行皆採取寬鬆的貨幣政策，可望再吸引資金回流；第2是價值面被低估，金磚四國股市本益比為9.6倍，新興國家股市平均水準為11.9倍，有較大的漲升潛力；第3則是資金回流，金磚四國股市占指數權值較大，基金經理人將優先布局，股市可望領漲。