低價iPhone 台積大補

工商時報【記者張志榮╱台北報導】 蘋果推出低價iPhone看起來已成為外資圈「共識」，摩根士丹利證券昨（20）日的評估，低價iPhone只要維持40％毛利率、330美元訂價，就可讓蘋果在中國市占率成長3倍，更甚者，每賣出100萬支，每年將新增台積電5％營收。 台積電昨天再漲2元收109元，市值再創歷史新高，除了摩根士丹利證券看好蘋果若推出低價iPhone、將可為台積電帶來額外營收外，法銀巴黎證券昨天將目標價調升至130元也扮演臨門一腳角色，帶動國際資金進一步買超台積電1.3萬張。 台積電130元目標價、已是目前外資圈sell side新高，隨著股價將邁入110元第一波目標價高點預估值，在短線基本面無虞前提下，勢必吸引更多sell side調升目標價，未來可視為推升台積電股價與台股指數利多來源。 將台積電由112元調升至130元的巴黎證券就是最明顯例子，主因看好已在28奈米製程揮出全壘打的既有優勢可望延續至20奈米，及投資價值評量方法由P/B值法調整為本益比法，而130元目標價就是約17倍的2013年每股獲利。 此外，近期外資圈又開始討論起蘋果將於年中推出低價iPhone等相關題材，從原先零星猜測到實際財務評估，繼美銀美林證券後，摩根士丹利證券昨天也指出，隨著中國3G智慧型手機價格與市占轉趨穩定，已提供蘋果推低價iPhone極佳空間、時機已成熟。 根據摩根士丹利證券北美科技產業分析師Katy Huberty的評估，蘋果若推出低價iPhone，價格應該會訂在330美元（約2,000元人民幣）上下，與聯想、華為、中興、酷派的旗艦產品價位差不多，即便低價iPhone毛利率僅有40％、並排擠既有高階iPhone約1/3市占率，估仍可讓蘋果在中國市占率成長3倍。 影響所及，摩根士丹利證券亞太區半導體首席分析師呂佳璈認為，蘋果若推出低價iPhone，對將入列供應鏈的台積電也會帶來額外效益。 根據呂佳璈的評估，低價iPhone每出貨100萬支，每年將可為台積電帶來5％的額外營收。