外資：策略對 但買貴了

工商時報【記者張志榮╱台北報導】 近期積極爭取蘋果訂單的仁寶，昨日宣佈以每股50.8元「高價」收購華寶。港商匯豐證券等外資法人認為，從「成本綜效」角度，長期對仁寶是好的，但以「3.2倍P/B值」收購，短期顯然有買貴之嫌，因此股價反應將是「短空長多」。 巴克萊資本證券亞太區下游硬體首席分析師楊應超，才剛建議台灣科技下游硬體製造廠商應整併，結果率先開跑的不是外界點名的宏碁與宏達電，而是仁寶，而收購華寶消息一出，市場一片嘩然。 港商聯昌證券亞太區下游硬體首席分析師王萬里表示，當NB、智慧型手機、平板電腦等行動裝置產品界線已轉趨模糊後，仁寶有必要對集團資源進行整合，因此，收購華寶是很合理的作法。 匯豐證券台灣區研究部主管賴惠娟表示，外傳華寶已拿到iPad mini組裝訂單，既然仁寶自己也有生產平板電腦團隊，從成本綜效角度來看，將華寶整合進來可在短時間內達到降低成本的功效，畢竟同集團的雙寶合併所面臨阻礙是相對小很多的。 賴惠娟認為，仁寶若能成功收購華寶，最起碼在投資價值上就可以獲得平反，因為仁寶產品線將更為分散，不再是以往NB比重超過80％的公司。 不過，仁寶股價在反應收購華寶的潛在綜效與投資價值提升等利多題材前，賴惠娟認為還是得先反應每股收購價格高達50.8元、換算P/B值約3.2倍的「太貴」的隱憂。 美系外資券商分析師則是指出，華寶是否併進來，從仁寶財務角度而言，意義也不同，若成功收購，未來仁寶將100％認列華寶損益，仁寶所以願意付3.2倍P/B值，想必對華寶未來獲利轉機很篤定。